钢材&铁矿石日报：经济数据好转，钢矿偏强震荡

钢材&铁矿石日报 经济数据好转，钢矿偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量仓收缩，主力合约在移仓换月。现阶段，螺纹供应收缩但降幅料将有限，需求则是延续季节性走弱，供需双弱局面下螺纹基本面依旧弱势，库存再度增加，钢价仍将承压运行，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下螺纹钢维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.80%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供应迎来收缩，需求同样走弱，供需双弱局面产业矛盾依旧有限，库存持续良好去化，热卷价格走势易强于建材，但后续需关注钢厂转产情况，因后续需求易走弱，若转产兑现则供需矛盾或激化，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡上行，录得1.26%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求开始回落，而供应高位趋稳，叠加库高存格局，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，相对利好则是政策预期以及人民币贬值支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）国家统计局：11月份中国制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 （2）中指研究院：11月百城新房价格环比上涨0.36% 中指研究院1日最新发布《中国房地产指数系统百城价格指数报告（2024年11月）》。2024年11月，百城二手住宅平均价格为14278元／平方米，环比下跌0.57%，跌幅较10月收窄0.03个百分点；同比下跌7.29%。百城新建住宅平均价格为16592元／平方米，11月受优质改善项目入市带动，新房价格环比结构性上涨0.36%，同比上涨2.40%。 （3）重卡11月销7.1万辆终结五连降 11月重卡市场销7.1万辆，终结市场五连降。继“金九银十”变成“铁九铜十”之后，2024年的11月，晋级成为了“银十一”。根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年11月份，我国重卡市场共计销售7.1万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比10月份上涨7%，相比上年同期的7.11万辆基本持平。7.1万辆放在最近八年来看，高于2022年11月和2021年11月，持平2023年11月，低于其他年份的11月份销量。但这个7.1万辆，意义不一样，它终结了重卡市场自今年6-10月连续五个月的同比下降态势，其对于行业的信心、产业链上下游的鼓舞，不言而喻。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均在走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降5.94万吨，供应迎来收缩，但品种吨钢利润尚可，供应减量空间料将有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降8.85万吨，相应高频每日成交同样缩量，两者依旧是近年来同期低位，需求季节性走弱特征明显，弱势需求仍易抑制钢价。综上，螺纹供应收缩但降幅料将有限，需求则是延续季节性走弱，供需双弱局面下螺纹基本面依旧弱势，库存再度增加，钢价仍将承压运行，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下螺纹钢维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存持续去化，板材钢厂暂未提产，热卷周产量环比降5.76万吨，供应有所收缩，但钢厂盈利状况并未恶化，后续转产仍将显现，预计产量下降难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求在走弱，周度表需环比降3.31万吨，降幅有限，但主要下游行业冷轧产量持续回落且出口需求面临季节性下降，预计热卷需求仍将下行，关注后续降幅情况。目前来看，热卷供应迎来收缩，需求同样走弱，供需双弱局面产业矛盾依旧有限，库存持续良好去化，热卷价格走势易强于建材，但后续需关注钢厂转产情况，因后续需求易走弱，若转产兑现则供需矛盾或激化，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅不大，矿石需求高位开始回落，前期支撑矿价主逻辑迎来变化，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口铁矿石到货再度回落，但海外矿商发运则是回升，按船期推算国内港口到货量弱稳运行，相应的国内矿山生产较为积极，预计矿石供应维持相对平稳。目前来看，铁矿石需求开始回落，而供应高位趋稳，叠加库高存格局，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，相对利好则是政策预期以及人民币贬值支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。