钢材&铁矿石日报：供需矛盾相对有限，钢矿高位偏强震荡

钢材&铁矿石日报 供需矛盾相对有限，钢矿高位偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价高位震荡，录得1.39%日涨幅，量增仓缩。现阶段，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，螺纹价格同样触底回升，但自身供需双弱格局未变，需求表现疲弱且将季节性下降，谨防供应回升引发矛盾激化，届时钢价将再度承压，短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.41%日涨幅，量仓收缩。目前来看，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，热卷价格震荡走高，但供应回落但持续性不强，相反需求存隐忧，热卷供需格局存走弱预期，钢价承压运行，相对利好还是政策强预期，短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得1.79%日涨幅，仓增量缩。现阶段，乐观情绪发酵，高位矿价再度走强，但钢厂亏损状况未改善，生产趋弱使得矿石需求下降，且供应维持相对高位，矿市基本面有所走弱，叠加政策调控风险担忧，上行风险也在累积，短期乐观情绪支撑下矿价高位偏强震荡，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）国家统计局：10月受节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降 10月份，受天气晴好农产品供应充足、节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降。从环比看，CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点，是带动CPI环比由涨转降的主要原因。食品中，10月份全国大部分地区天气晴好，农产品供应总体充足，加之节后消费需求有所回落，鲜活食品价格大多下降，其中鸡蛋、猪肉、鲜菜和水产品价格分别下降4.3%、2.0%、1.9%和1.4%，均呈季节性回落，合计影响CPI下降约0.13个百分点。非食品价格由上月上涨0.2%转为持平。非食品中，受国际油价波动影响，国内汽油价格上涨1.8%；节后出行需求回落，飞机票和旅游价格分别下降7.7%和0.3%。 （2）Mysteel：19家车企公布10月产销数据，近7成销量同比正增长 据乘联会消息，10月乘用车市场零售203.3万辆，同比增长10.2%；今年累计零售1726.7万辆，同比增长3.2%。据Mysteel不完全统计，截至11月9日，已有19家上市车企公布10月产销数据。从环比来看，近6成车企10月销量实现正增 长。其中 ，赛力斯环比 增长最多 ，达59.22%；其次为 安凯客车 ，环比 增36.11%。 （3）2023年前三季度全球高炉生铁产量同比增长1.5%至9.867亿吨 根据世界钢铁协会的统计数据，2023年前三季度37个国家和地区高炉生铁产量为9.867亿吨，同比增长1.5%。2022年，这37个国家和地区的高炉生铁产量约占世界产量的98%。2023年前三季度，亚洲高炉生铁产量同比增长2.8%至8.295亿吨。其中，中国产量同比增长2.8%至6.75亿吨，印度同比增长8.2%至6404.6万吨，日本同比下降2.5%至4753.7万吨，韩国同比增长4.4%至3349.4万吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均在走弱，钢厂复产不积极，周产量环比大降11.30万吨，供应再度收缩并维持年内低位，低供应格局给予钢价支撑，但需注意的近期钢价走强带来钢厂利润持续改善，尤其是短流程钢厂，供应仍将回升，谨防供应回升带来压力。与此同时，北方降雪导致螺纹需求转弱，周度表需环比降19.75万吨，相应的高频成交同样在减量，两者均是近年来同期低位，且后续仍会季节性走弱，弱势需求承压价格，相对利好还是政策强预期。综上，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，螺纹价格同样触底回升，但自身供需双弱格局未变，需求表现疲弱且将季节性下降，谨防供应回升引发矛盾激化，届时钢价将再度承压，短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续去化，钢厂停产检修增多，热卷周产量再度回落，周环比降12.92万吨，供应已降至那内相对低位，但钢厂利润改善局面下减量持续性存疑，关注后续钢厂生产情况。与此同时，热卷需求有所回落，周度表需环比降9.89万吨，且考虑到其主要下游冷轧行业转弱，冷热价差持续回落，仍易拖累热卷需求，而且高价出口订单也在下降，仍将季节性回落，因而热卷需求难有持续好转。总之，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，热卷价格震荡走高，但供应回落但持续性不强，相反需求存隐忧，热卷供需格局存走弱预期，钢价承压运行，相对利好还是政策强预期，短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。 铁矿石：供需格局在转弱，港存持续回升，环保限产使得钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，降幅相对有限，因而矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但需注意的是钢厂盈利状况并未明显好转，盈利钢厂占比偏低，继而使其采购多以刚需为主，需求利好效应在趋弱。与此同时，国内港口到货小幅回落，而海外矿商发运维持环比下降，整体降幅不大，海外矿石供应高位平稳运行，相应的内矿供应维持高位，整体矿石供应延续季节性回升态势。目前来看，乐观情绪发酵，高位矿价再度走强，但钢厂亏损状况未改善，生产趋弱使得矿石需求下降，且供应维持相对高位，矿市基本面有所走弱，叠加政策调控风险担忧，上行风险也在累积，短期乐观情绪支撑下矿价高位偏强震荡，重点关注成材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。