原木产业基本面偏弱 聚丙烯供应压力短期不大

原木

• 行情复盘：11月29日，原木期货主力合约收跌0.43%至801.5元，资金整体流出2070.52万元。
• 现货市场：主流价格800元/立方米，个别市场松动，倒挂进口成本（CFR报价124美元/立方米）。
• 背景分析：供给端港口发运量连续三周上涨，需求端港口日均出货量处于低位，地产景气度低迷，需求偏弱。
• 库存与成本：港口库存或持续高库存，但进口成本存支撑。
• 研究结论：基本面偏弱，进口成本支撑，建议高空为主。

纸浆

• 市场行情：进口木浆现货价格稳定，外盘趋势较强支撑浆价。
• 下游需求：纸品价格偏弱，纸厂毛利率欠佳，采浆积极性低。
• 研究结论：短期下游需求跟进乏力，预计浆价偏弱运行。

塑料（PE）

• 行情复盘：11月28日华北现货价格8650-8700元/吨，持稳；基差150-300元/吨，持稳。
• 供应端：卓创PE检修，石化库存下降，到港减少，宝丰新装置月底投产。
• 需求端：下游旺季，部分下降，库存去化快，华北价格偏强。
• 成本端：原油小涨，乙烯单体、煤炭持稳。
• 研究结论：短期现货支撑，但成本端原油支撑不强，预计12月供应增加，农膜需求转弱，长线压力大，12月价格震荡运行，长线偏空，关注05合约。

聚丙烯（PP）

• 行情复盘：11月28日华东现货价格7500-7600元/吨，持稳；基差-20-50元/吨，小幅走强。
• 供应端：检修增加，新装置投产增量小，供应压力短期不大。
• 成本端：原油小涨，甲醇下跌，丙烷、华北丙烯、煤炭持稳。
• 研究结论：成本端原油支撑不强，甲醇走弱，预计价格震荡运行，长线偏空。