贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国黑色星期五消费好转，市场预期11月非农就业回暖，特朗普威胁对抛弃美元国家征收关税，推动美元指数冲高，黄金承压回落至2620美元/盎司附近。人民币贬值缓和国内金价跌幅。判断特朗普施政可能令美联储缩减降息，黄金中期趋势或提前结束，但百年变局与货币体系重组将继续支撑金价，短期内央行宽松及地缘政治利多黄金，伦敦黄金转为2450-2950美元/盎司高位盘整。
• 中线行情：技术上看伦敦黄金跌破3月份上涨趋势线，结合特朗普对美元和美债的提振作用，本轮黄金中期上涨趋势可能接近尾声。但特朗普政策可能仅小幅增强美国经济增长和通胀压力，美联储或缩减降息但不大可能马上加息，特朗普对内政策及对外关税和强硬外交将提振黄金避险和储备分散化需求。预计2025年黄金转为高位震荡，伦敦黄金核心波动区间2450-2950美元/盎司，国内金价核心波动区间560-668元/克，伦敦白银和上海白银核心波动区间分别为26.5-36.5美元/盎司和6350-8900元/千克。
• 交易建议：黄金中线上建议持震荡交易思路，白银中线上建议持逢高做空思路，稳健交易者可逢低做多金银比值。

二、主要宏观事件/数据

• 黑色星期五美国零售店消费增长乏力，网上消费强劲。
• 特朗普要求金砖国家不创造新货币或支持其他货币取代美元，否则面临关税。
• 美国对东南亚四国太阳能电池板征收21-78%关税，指责中国制造商倾销。
• 日本央行总裁植田和男透露，加息取决于薪资和通胀数据，12月加息预留空间。

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