点评：“短剧+IP”，双主线齐发力

海外短剧方面

• ReelShort：2024年第三季度净流水6343万美元，环比增长52%，同比增长327%；2024年前三季度累计净流水1.4亿美元，同比增长688%。
• Sereal+：2023年12月上线，阶段排名美国iOS娱乐畅销榜前30位，覆盖100多个国家和地区；2024年第三季度净流水1345万美元，环比增长153%，下载量221万次，环比增长345%，平均MAU为71万人。
• UniReel：2024年9月日本子公司COL JAPAN与LINE Yahoo、博报堂、HUUM成立垂直型短剧委员会，11月26日推出UniReel应用，增强海外市场竞争力，短剧产能有望进一步增长。

国内短剧方面

• 成立精品短剧部，以小程序（1-3分钟单集时长）为主要载体，同时在红果短剧App上线超450部作品，自2024年5月起双独家联合首发23部；平台短剧（10分钟以内）覆盖腾讯视频、芒果TV、爱奇艺等平台。

IP衍生品方面

• 形成“国谷”、“日谷”、“美谷”品类矩阵，发布品牌“次元探秘”，拥有自主IP罗小黑及合作IP小黄人、变形金刚等；罗小黑旗舰店销售量在国漫IP谷子类中处于较高水平，IP全品类商品开发将持续提升利润。

投资建议

• 公司海外短剧矩阵化发展增强市场竞争力，持续发力IP衍生品及全球化运营，将“决胜IP”作为长期战略；“短剧+IP”双主线发展，建议持续关注。

风险因素

• 行业政策风险、行业竞争加剧风险、出海业务不达预期。