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2024年12月2日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►醫思健康（2138HK,$0.69,HK$818mn） 積極求變 儘管市場情緒疲弱，利潤仍有上升-醫思健康(醫思)是一家在香港急速成長的醫療及健康服務集團。截至2024年9月的6個月，公司的收入為20.6億港幣，同比下降2.8%，主要因為消費者情緒謹慎。儘管面對市場環境的挑戰，公司實現可歸屬利潤港幣1410萬，同比大幅增長119%，得益於效率提升及戰略性成本削減措施。同時，公司宣派1港仙的中期股息，相當於83%的派息比率。 獸醫服務推動收入增長-按業務板塊劃分，兩大核心部門的銷售均出現中位數的同比下降，而獸醫部門由於持續擴張，收入同比增長強勁，增幅達到18%。截至2024年9月底，ECH的專業團隊由325名註冊從業人員組成，涵蓋39個專業領域，包括牙科和疼痛管理。公司運營著171個服務點的網絡，其中包括157個在香港，10個在中國大陸，4個在澳門。 充份的市場機會-管理層對業務持樂觀態度，仍因香港私人醫療市場潛力巨大，行業在2023年同比增長12.6%至1,110億港元。公司經歷多年的投入，已建設成一家全面的醫療和健康服務商，目前正專注於強化不同服務之間的協同效應。公司也在瞄準開拓具規模潛力的客戶群，例如企業醫療市場、保險行業和政府倡議的各種公私合營（PPP）項目。 財務穩健-截至報告期末，公司擁有約港幣8.23億的現金資源，淨債務為港幣6,890萬，包括港幣2.42億的可轉債。預期公司從運營中有穩定的現金流入，加上近期出售的影像中心將帶來約港幣4.36億的現金。 我們認為-在我們看來，公司對市場變化的反應迅速，策略似乎已見成效。除了精簡員工及減少佔用空間以適應市場變化外，公司還在完善與醫生的費用分成，以進一步控制成本。我們相信，公司正積極尋找新的增長領域，並希望恢復現有業務線的盈利能力。(王學宏) 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam