流动性与机构行为跟踪24：月末资金走松，存单行情启动

货币资金面

• 本周（11.25-11.29）央行累计投放流动性5180亿元，逆回购到期18682亿元，MLF投放9000亿元。
• 资金价格下行，R001、R007、DR001、DR007分别位于19%、14%、13%、7%历史分位数。
• 主要融出方净融入规模减少7262亿元至-5607亿元，质押式回购交易量下降4%。
• 广义基金杠杆率下行，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别位于2%、10%、71%、72%历史分位数。

同业存单与票据

• 本周同业存单发行6119.9亿元，较前周增加96.4亿元，到期4213.1亿元，减少2356.9亿元，净融资额1906.8亿元。
• 城商行发行规模最高，1年期存单发行规模最高，6个月存单占比38.84%。
• 下周存单到期量2183.6亿元。
• 存单发行利率分化，股份行、城商行、农商行一年存单发行利率环比变化-3.43BP、2.23BP、1.3BP。
• 票据利率分化，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别变动15BP、20BP、22BP、8BP。

机构行为跟踪

• 本周现券主力买盘来自基金公司，净买入1844.22亿元；主力卖盘来自股份行，净卖出1594.75亿元。
• 基金净买入现券1844.22亿元，其中利率债增持1326.09亿元，信用债增持290.53亿元。
• 理财净买入现券471.68亿元，其中利率债增持23.30亿元，信用债增持117.41亿元。
• 农村金融机构净卖出现券827.73亿元，利率债减持1058.32亿元。
• 保险净买入现券358.50亿元，利率债增持300.91亿元。

风险提示

• 央行超预期收紧货币政策、数据选取与指数计算过程中存在偏差、流动性超预期变化。