市场供应充裕，价格低位震荡

价格低位震荡 2024/12/01 1行情回顾2尿素基本面3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（周线） 尿素期货价格在阶段性的进入政策真空期后运行，尿素期货主力合约2501周五收盘点位为1800元/吨。 1.2尿素现货价格整体持稳 本周国内尿素现货价格窄幅波动，交投按需为主。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素生产成本 尿素企业生产成本较为稳定，目前天然气制尿素成本为1910元/吨，固定床成本为2231元/吨，气流床工艺成本为1740元/吨。 2.1供给端：尿素生产毛利 目前，固定床工艺尿素生产毛利为-451元/吨，气流床工艺尿素生产毛利为40元/吨，天然气制工艺尿素生产毛利为-40元/吨，利润中枢仍处于下端。 2.1供给端：尿素开工率环比微跌 本周尿素开工率79.44%，比上周上涨2.33%，处于高位水平。 2.1供给端：尿素日供应量充足 日产维持在18万吨以上，供应相对充足。 2.2供给端：煤头及气头尿素周度产量情况 本周煤头尿素产量为100万吨，环比上涨2万吨；气头尿素产量为28万吨，环比上涨1万吨，符合季节性规律。 2.3需求端：复合肥企业开工率环比上涨 复合肥企业本周开工率为40.94%，环比上涨1.99%。 2.4需求端：三聚氰胺开工率下跌 本周三聚氰胺开工率56.43%，环比下跌0.84%。 数据来源：卓创资讯国信期货 2.5需求端：出口量仍然较小 尿素9月份的出口量为1万吨左右，环比减少2万吨。由于我国尿素出口依旧受限，国内外联动性也依旧偏弱。 2.6库存端：企业库存、港口库存均出现累库现象 本周，厂家出货压力渐增，尿素企业库存为119.1万吨，比上周下跌6.8万吨；港口库存为15.8万吨，比上周下跌0.1万吨。由于出口限制，集港意愿不强，港口库存处于低位。 2.7尿素供需平衡表 后市展望 3.尿素市场展望 Ø供给端：本周尿素开工率79.44%，比上周上涨2.33%，处于高位水平。日产多维持在18万吨以上，供应相对充足。 Ø需求端：工农业需求对尿素市场支撑稍显不足，其中农需正处淡季阶段，用肥需求减少；复合肥市场刚需转淡，厂家开工相对低位。此外，出口政策继续从紧，也弱化市场情绪。当前需求重心转向冬储备肥，对原料维持刚需采买，市场交投氛围不温不火。 Ø库存端：受制于疲弱下游需求，叠加日产高位，本周尿素企业库存仍处于高位，对盘面形成部分压制。 Ø展望后市：现阶段尿素市场处在向下有成本和刚需支撑，向上涨有高日产、高库存压力的情况，价格震荡为主。关注下游备货情绪和新增产能投产进度。 Ø操作建议：震荡思路对待。 Ø风险提示：持续关注出口政策、淡储备肥等消息面动态。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn •分析师助理：翟正国•从业资格号：F03132670•电话：021-55007766-305065•邮箱：zhaizhengguo@guosen.com.cn