2024Q3业绩点评：利润稳健释放，生态健康成长

业绩超预期

• 美团24Q3实现营业收入936亿元，同比增长22%，高于彭博一致预期920亿元；经调整净利润128亿元，高于彭博一致预期117亿元。
• 核心本地商业收入694亿元（同比增长20.2%），运营利润146亿元（同比增长44.4%），经营利润率提升至21.0%。
• 新业务收入242亿元（同比增长28.9%），运营亏损收窄至10亿元，运营亏损率降至4.2%。

业务亮点

• 外卖业务：即时配送交易笔数同比增长14.5%，餐饮外卖单量同比增长12%，闪购单量同比增长35%，用户数及交易频次实现双位数增长。
• 到店酒旅业务：订单量同比增长超过50%，年度交易用户及活跃商家数量创历史新高，神会员全面推行，下沉市场拓展贡献增量空间。
• 新业务：优选亏损环比收窄，其他新业务整体实现盈利，Keeta在沙特阿拉伯上线，短期投入增加，长期有望成为新的成长曲线。

投资建议

• 将公司2024-2026年经调整利润上调至452/573/712亿元，对应2024-2026年经调整PE为21/17/13倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：消费不及预期、减亏不及预期、出海不及预期、竞争格局恶化。