一周简评-锌（20241130）

核心观点与关键数据

• 陕西锌业项目进展：陕西锌业公司锌基合金项目现场现代化厂房已建成，自动化生产线基本落成，电锌产能将提升至28万吨/年。
• 山东镀锌产线扩张：山东某镀锌厂计划明年增加4万吨镀锌产线，主要产品为镀锌铁塔相关。
• 国内锌锭库存下降：截至11月28日，SMM七地锌锭库存总量为10.42万吨，较11月21日下降1.45万吨，较11月25日下降0.40万吨。上海、广东、天津库存均录减，部分贸易商甩货情绪较浓。
• LME锌库存增加：截至11月29日，伦锌增库，LME锌库存为276850吨，较11月22日增加15525吨。

市场逻辑

• 宏观环境：美元通胀数据稳定，美联储降息路径或将缓慢谨慎。
• LME库存变化：本周初LME锌注册仓单大幅下降至154125吨，出现软逼仓迹象。
• 国内库存去库：国内交割结束后社会库存快速下降近2万吨至不足11万吨，整体库存去库较好。
• 市场情绪转变：随后市场升水下调，下游企业畏高情绪加重，期价上行乏力。

交易策略

• 操作建议：逢高做空。
• 沪锌主力合约预测：上方压力位25700，下方支撑位24700。

重要事项

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