格林大华期市一周简评-锌（20240917）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2024年9月17日星期二 预期。基建虽维持韧性，但是增速小幅低于市场预期，8月26日，财政部等六部门印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》，办法提到“严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务”。而房地产则延续疲弱的态势，7月房地产开发投资降幅小幅扩大，累计同比下降0.3个百分点至-9.8%，新开工面积方面也同比下滑超21%。 8、电网投资增速也稍有回落，较去年同比增长19.17%，但特高压工程仍然是国家新基建的重中之重，对于特高压项目的预期或将延续至“十五五”计划，保持高速发展，对于锌的需求量有所增长。汽车销量方面上半年虽提振镀锌板相关的需求，但已经呈现逐月递减的趋势，叠加海外多国对我国镀锌板进行反倾销审查，对于镀锌板需求逐渐下降，锌消费难掩疲态。 9、三大家电，乘着以旧换新政策东风，加之海外市场扩张，海外出口量创新高，上半年的产量也有所提升，对镀锌板的需求量也高于同期，结合历史数据来看，下半年家电对于镀锌板需求仍然有韧性。 10、上半年国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，天津地区积极进行环保升级，从废水废气，设备能耗以及新能源车使用方面对对镀锌厂都提出了新的要求。不少企业在八月底九月初进行环保升级，作为锌下游最大消费占比的镀锌板快，开工率始终在低位运行。低迷的需求导致锌价上涨受限。 11、9月12日，瑞典矿产企业Boliden宣布，其旗下位于挪威的锌冶炼厂Odda正在进行的扩建工作将比预期花费更长的时间。这次延迟主要是由于焙烧设备的施工延误，这意味着项目开销将增加约1亿欧元(约合人民币7.85亿元)，且该厂原计划于2024年4季度开始的生产水平提升将推迟至2025年1季度。2021年起，Boliden对Odda冶炼厂进行投资扩建，具体工程涉及增强电力供应和码头基础设施，建设新的焙烧设备、硫酸厂、电解车间，铸造厂的扩建以及浸出和净化厂的扩展和现代化改建，旨在将其年产能从20万吨提升至35万吨，目前新产能预计在2025年逐步达成。2023年，该冶炼厂产出精炼锌16.4万吨，副产品硫酸11.4万吨，生产利润在6.45亿瑞典克朗(约合人民币4.43亿元)。 12、据SMM调研，截至本周四(9月12日)，SMM七地锌锭库存总量为11.34万吨，较9月5日减少1.05万吨，较9月9日减少0.42万吨，国内库存录减。上海、广东和天津地区库存均减少，主因周内三地仓库到货偏少未见改善，叠加临近中秋假期，下游企业原料备库不断提货，三地库存持续下滑。整体来看，原三地库存降低0.29万吨，七地库存降低0.42万吨。 13、截止9月16日，伦锌小幅去库，LME锌库存为234150吨，与9月6日238375吨，周去库4225吨。 【市场逻辑】 9月17日，据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为33.0%，降息50个基点的概率为67.0%。更有甚者觉得应当降息75个基点，超级央行周在宏观上，利好有色贵金属。基本面上，供需双弱的情况仍在，上上周俄罗斯Ozernoye工厂开始恢复生产的消息对供应上利好的情绪被市场过度消化，供应上的增量还需观看后期进口情况；消费上的增量未能体现；综合上述，上周锌价总体受宏观数据影响，整体走强，后期需密切关注降息情况的变化。 【交易策略】 逢低试多，本周沪锌主力合约预测上方压力位24600，下方支撑位23400。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。