量化周报：反弹过程遭遇供应

择时观点：市场反弹过程中遭遇供应压力，上涨动能减弱。11月29日成交量放大但指数上涨受阻，显示“努力”但效果减弱。当前市场处于阻力支撑区间，关键在于区间表现。三维择时模型显示流动性下行趋势，偏向震荡下跌；工业景气度有进一步回落迹象。

指数监测：MSCI美国50指数ETF大幅流入，近1周流入比例最高。近1月流入比例最高的为标普A股红利，近3月流入比例最高的也为标普A股红利。近1周持续发展、中证A100、中证500价值、创业板综和国证交运指数份额流出最多。其他流入较多的指数包括深主板50、中证影视、国证2000和300价值。

资金流共振：推荐农林牧渔、医药、建材与计算机行业。策略基于北向资金与大单资金的共振情绪，选择两类资金都看好的行业。两融资金上周净流入最多的是钢铁（57.7亿元），净流出最多的是建材（42.4亿元）。大单资金上周净流入最多的是银行（0.5亿元），净流出最多的是电子（124亿元）。资金流共振策略上周录得正向超额收益，实现5.8%的绝对收益与3.0%的超额收益。

因子跟踪：动量、波动率和估值因子表现亮眼。从时间上看，动量、预收账款变化和估值因子表现较好；从小市值角度看，因子超额更高。不同板块中，行为因子胜率较高。

量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益1.03%、1.87%和2.77%，分别实现超额收益-0.29%、0.10%和0.14%。11月超额分别为0.18%、-0.03%和0.80%，本年超额收益分别为6.82%、8.63%和1.95%。

风险提示：量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致策略失效。