业绩简评
2024年11月29日，公司发布了2024年三季报。报告期内，公司实现营收11.35亿元，同比增长91.5%；经营亏损收窄至约4.32亿元。
经营业绩
- 毛利率：公司综合毛利率为17.5%，环比增长3.9个百分点（Q4仍有改善空间）。
- 毛利：毛利达到1.70亿元，同比增长375.4%。
- 费用率：研发费用率为41.0%，同比减少20.2个百分点；销售费用率为7.4%，同比减少3.0个百分点；管理费用率为10.5%，同比减少31.5个百分点。
车载业务
- 市场份额：国内L2市场份额约为35%，L4客户取得重大突破。
- 客户覆盖：服务车企和Tier 1数量达到26家（环比增加4家），84款车型实现量产订单，31款车型实现SOP（量产交付）。
- 销量：前三季度实现激光雷达总销量约38.2万台，同比增长259.6%；车载激光雷达销量约36.6万台，同比增长292.9%，平均售价（ASP）约为2,566元（环比下降31元）。
- 定点客户：取得滴滴和小马智行等全球最大出行平台的SOP定点合作。
机器人业务
- 销量：前三季度机器人相关激光雷达约1.6万台，同比增长22.9%，平均售价（ASP）约为8,244元（环比下降462元）。
- 客户：获得多个海外机器人的正式定点，合作伙伴总数达2,600家（环比增加200家）。
- 新产品：展示8自由度灵巧手，基于自研三维力传感器技术。
未来发展
- 港股通：公司已于6月11日进入港股通，建议关注。
- 行业前景：激光雷达作为通用传感器，应用场景不断拓展，公司有望在行业快速成长过程中持续提升市占率。
财务预测与评级
- 预计：2024-2026年营业收入分别为17.2亿、24.5亿、35.3亿元，归母净利润分别为-4.35亿、-2.65亿、0.69亿元。
- 估值：2024年、2025年、2026年PS估值分别为4.5、3.2、2.2倍。
- 评级：维持“买入”评级。
