聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2501合约收8420元/吨，涨0.21%，持仓变化-6809手，PP2501合约收7532元/吨，涨0.39%，持仓变化+6304手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年11月26日星期二 现货市场：聚烯烃价格震荡调整为主，国内LLDPE市场主流价格在8530-8900元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7350-7450元/吨，华东拉丝主流价格在7480-7570元/吨，华南拉丝主流价格在7580-7680元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修较为集中，供应短期压力不大，后期压力有逐步增加预期。截至11月14日当周，PE开工率为78.15%（-0.85%），PP开工率75.65%（-1.38%）。 （2）需求方面：需求见顶回落，后期将延续季节性走势趋势。截止11月21日当周，农膜开工率51.00%（-2%），包装53%（持平），单丝49%（持平），薄膜45%（持平），中空48%（-1%），管材40%（持平）；塑编开工率46.00%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率56%（+1.68%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2024-11-26，两油库存60.50万吨，较前一交易日环比-5.00万吨。截止11月22日当周，PE社会贸易库存15.576万吨（+0.01万吨），PP社会贸易库存3.5225万吨（-0.1084万吨）。 （4）成本端：中东地缘政治冲突有所缓和，油价下跌走弱，中长期来看，原油供需边际有走弱预期，价格承压运行为主，对聚烯烃支撑不足。 【市场逻辑】 装置检修较为集中，开工负荷维持偏低水平，短期供应压力不大，但后期新装置投产较多，预计供应压力逐步攀升，且需求有季节性走弱预期，对价格拉动逐步减弱。 【交易策略】 局部货源结构性偏紧，短期对价格有支撑，中长期供需有走弱预期，不建议追涨，上游厂商可关注逢高卖保机会。LLDPE参考支撑位7950-8000元/吨，压力位8550-8600元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7650-7700元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯跟随成本端下跌走弱，EB01合约收8308元/吨，跌1.31%，持仓变化-7715手。现货市场：苯乙烯现货价格下跌，华东市场价格为8840元/吨，华 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 南市场价格为8925元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：中东地缘政治冲突有所缓和，油价下跌走弱，中长期来看，原油供需边际有走弱预期，价格承压运行为主；原料纯苯供需偏宽松，价格经过前期持续下跌走弱后，下游逢低刚需补库，纯苯止跌后开启盘整行情，对苯乙烯支撑一般。 （2）供应端：装置检修集中，供应维持偏低水平。青岛炼化8万吨装置11月21日停车检修，11月23日已重启；安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划11月21日晚间开始检修15天；新浦化学32万吨装置推迟至12月4日左右检修，预计一个月；河北旭阳30万吨/年苯乙烯于11月中旬停车检修，预计10-15天；浙石化180万吨苯乙烯装置10月25日停车检修，近两日重启，或12月初出产品，另一套60万吨/年PO/SM装置11月25日已停车，计划30填左右。截止11月21日，周度开工率66.57%，周度环比-1.39%。 （3）需求端：短期存刚需支撑。截至11月21日，PS开工率62.38%，周度环比-0.36%，EPS开工率50.22%，周度环比+0.40%，ABS开工率69.38%，周度环比+1.18%。 （4）库存端：截止11月20日，华东港口库存为4.23万吨，周环比增加0.22万吨，11月13日至11月19日华东主港抵港3.50万吨，提货3.28万吨，下周期计划到船3.07万吨。 【市场逻辑】 装置集中检修，供应收缩，叠加库存低位，对价格有支撑，但原料端纯苯供需宽松，价格低位盘整，对苯乙烯支撑一般。 【交易策略】 供需偏紧有提振，然原料端价格弱势，支撑不足，预计震荡调整为主，建议暂时观望或区间操作。下方参考支撑位8000-8050元/吨，上方参考压力位8850-8900元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...........................................................