摘要
贵金属日间盘面回调，沪金主力合约下跌0.62%至619.16元/克，沪银主力合约下跌1.52%至7657元/吨。
重要资讯
- 中国央行连续6个月停止增持黄金。
- 美联储11月议息会议降息25个基点，美国10月CPI年率为2.6%，止步“六连跌”。
- 英国央行降息25个基点至4.75%，符合市场预期。
- 美国10月ADP就业人数增加23.3万人，远超预期。
- 美国前三季度黄金消费量同比下降11.18%，原料黄金产量减少1.17%。
- 美国11月消费者信心指数攀升至7个月以来最高水平，一年期通胀预期降至2020年以来最低水平。
市场逻辑
地缘冲突对贵金属价格的短期提振结束，市场避险情绪退潮，金银价格日间回调。随着美国共和党总统候选人特朗普胜选，市场对美国经济走强预期增强，美债长端利率上升。美国10月CPI符合预期，止步“六连跌”，市场对美联储12月再降息25BP的可能性预期不足70%，且对明年降息空间预期下调，鲍威尔表态再度放鹰。美元指数近期再创近期新高，突破108关口，压制贵金属价格反弹空间。但“特朗普交易”对于贵金属价格的影响正逐步减弱。中长期来看，特朗普的宽财政措施预计将显著扩张美国财政赤字，历史显示美国财政赤字水平与黄金价格呈正相关。特朗普的政策预期还包括减税、加关税和限制移民，这将提升未来美国出现二次通胀的可能性，通胀预期的抬升利多黄金，美债实际利率仍有下降空间，金银价格中长期上行逻辑仍在。白银商品属性对价格的上行驱动后续有望跟随铜价上涨而走强，或将出现补涨。
交易策略
操作上，“特朗普交易”对贵金属价格的影响减弱，但地缘冲突对贵金属价格的短期提振结束，市场避险情绪退潮，贵金属价格面临短期回调。沪银上方压力区间7900-8000元/千克附近，下方支撑区间7500-7600元/千克附近。沪金上方压力区间630-640元/千克附近，下方支撑区间600-610元/千克附近。
贵金属行情数据
今日贵金属市场出现回调。按结算价计算，沪金涨跌0.44%至625.72元/克；沪银涨跌-0.10%，至7767元/千克。截至16点，伦敦金报2668.695美元/盎司，伦敦银报30.691美元/盎司，出现二次探底。
贵金属相关宏观数据
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
贵金属期权方面，“特朗普交易”再度拥挤，美元指数再创年内新高，但对贵金属价格形成压制。避险属性退潮后，贵金属价格短期回落。但近期的反弹预示着贵金属前期的下跌趋势基本结束，单腿策略上中期仍可尝试卖出黄金和白银看跌期权，收取权利金。贵金属期货经过近期的大幅波动后，随着前期宏观的不确定性逐步落地，波动率后续或将回落，可尝试构建卖出跨式策略做空波动率。
重要事项
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