宏观周报（11.25-11.29）
一周大事记
国内
- 工业企业利润：10月份工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。制造业利润降幅显著收窄，带动整体工业利润改善。10月MLF操作量为9000亿元，到期量14500亿元，净回笼5500亿元，为连续第4个月缩量续作。
- 5G规模化应用：工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，提出到2027年底，5G个人用户普及率超85%，5G网络接入流量占比超75%，5G物联网终端连接数超1亿，大中型工业企业5G应用渗透率达45%。
- 数字金融高质量发展：央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，提出系统推进金融机构数字化转型，建设证券期货业数字化公共服务平台，开发养老专属纯信用信贷产品。
海外
- 美国财政部长提名：特朗普提名的财政部长候选人贝森特表示将优先履行减税承诺，还将重点关注征收关税、削减支出和维持美元国际地位。市场担忧降温，美债收益率和美元指数均有所下滑。
- 特朗普关税措施：特朗普宣布将于明年1月20日对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，对中国商品额外加征10%的关税。后续关税率可能逐步分层实施，对国内出口可能造成负面影响。
- 地缘政治：以色列与黎巴嫩达成停火协议，国际金价和原油价格短期下跌。预计地缘政治事件将导致短期内国际金价和油价波动率上升。
- 欧盟委员会：欧洲议会通过了由冯德莱恩领导的新一届欧盟委员会名单，冯德莱恩承诺在未来100天内提出实现碳中和的方案，但预计下一任期仍面临多重挑战。
高频数据
- 上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降0.87%，阴极铜价格周环比下降0.29%，铁矿石价格周环比上升2.02%。
- 中游：动力煤价格指数周环比下降1.05%，螺纹钢价格周环比下降0.41%，水泥价格指数保持稳定。
- 下游：房地产销售周环比上升17.83%，11月第三周乘用车市场日均零售同比增长26%。
- 物价：蔬菜价格周环比上涨0.24%，猪肉价格周环比下降1.18%。
下周重点关注
- 中国11月财新制造业PMI、欧元区10月失业率、美国11月ISM制造业PMI（周一）
- 美国10月JOLTS职位空缺（周二）
- 中国11月财新服务业、综合PMI、欧元区10月PPI、美国10月工厂订单、耐用品订单环比、11月ADP就业人数变动、ISM非制造业PMI（周三）
- 欧元区10月零售销售同比、美国10月贸易帐、美联储褐皮书（周四）
- 德国10月季调后贸易帐、工业产出同比、欧元区第三季度GDP同比终值、美国11月非农就业人口、失业率、12月密歇根大学消费者信心指数（周五）
