贵金属周报：黄金一度跌破4000美元关口，白银一度跌破60美元关口，美军对伊朗发起新打击，巴林拉响警报

摘要： 【行情复盘】 本周 COMEX 黄金 2608 下跌 1.68%，收报 4103.0 美元/盎司。本周 COMEX 白银 2607 下跌 8.86%，收报 59.160 美元/盎司。NYMENX铂周下跌 3.28%，NYMEX 钯周下跌 4.07%。 【重要资讯】 伊朗媒体周一报道，伊朗外交部发言人巴加埃说，伊朗和美国经过 18 小时谈判达成了协议文件，有关文本将由两个调解方卡塔尔和巴基斯坦发布。巴加埃周一表示，伊美谈判讨论了启动最终协议谈判的基础工作。各方一致同意，各技术小组将继续就有效实施伊美谅解备忘录所需解决的问题开展工作。“谈判团队的工作到此结束。”巴加埃说，伊美讨论了颁发伊朗石油销售许可证和解冻伊朗资产等议题，取得了良好进展。 周六，伊朗伊斯兰革命卫队当地时间 27 日凌晨发表声明称，继以色列在黎巴嫩南部违反停火协议后，数小时前，美国也再次违背承诺，以各种借口，因一艘违规船只在霍尔木兹海峡非授权航线通行一事，对伊朗沿海地区发动空袭。 当地时间 6 月 27 日，美国总统特朗普在社交媒体平台发帖称美国战机刚刚打击了伊朗导弹与无人机储存设施，以及沿海雷达站点，原因是他们再次违反停火协议。科威特军方 28 日发表声明说，科威特防空系统正应对“敌对”导弹和无人机袭击。巴林内政部同日在社交媒体上说，警报已拉响，请民众保持冷静并前往最近的安全地点。 【操作建议】 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 大跌后短线市场情绪极度不稳，金银短期波动幅度显著放大。当前空头情绪尚未充分出清，日线级别暂无见底信号，价格筑底 一、宏观分析 本周 COMEX 黄金 2608 下跌 1.68%，收报 4103.0 美元/盎司。本周 COMEX 白银 2607 下跌 8.86%，收报 59.160 美元/盎司。NYMENX 铂周下跌 3.28%，NYMEX 钯周下跌 4.07%。 上周末，黎巴嫩国家通讯社 19 日报道称，黎巴嫩真主党与以色列同意停火后，以色列战机当天仍对黎南部杰津地区发动空袭，同时以色列无人机持续在黎南部、西部地区多个城镇上空密集盘旋。以色列国防军发言人 19 日发表声明称，以军将继续回应黎巴嫩真主党任何“违反停火协议的行为”。这名发言人指认黎真主党数周以来不断违反以黎停火协议，称“以色列无法接受这样的现实”，这正是以军继续在黎南部开展行动的原因。19 日，美国国务院发表声明称，美国国务卿鲁比奥当天与黎巴嫩总统约瑟夫·奥恩通话，重申了美国对黎巴嫩政府的支持，并强调必须解除黎巴嫩真主党武装。声明称，双方还讨论了下一轮黎以谈判安排，相关谈判于 6 月 23 日至 25 日在华盛顿举行。黎巴嫩真主党旗下灯塔电视台 20 日报道，以色列炮击并空袭了黎巴嫩南部奈拜提耶地区哈布什镇，并对附近一个城镇发动空袭。伊朗议会国家安全和外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊日前表示，黎巴嫩停火问题是伊朗的红线，伊朗不会在相关问题上退让。关于伊美关系，雷扎伊表示，伊朗不信任美国，不会与其实现关系正常化。雷扎伊强调，目前伊美处于敌对状态，伊朗正在为可能的另一场战争做准备，“我们不相信美国人说的话，而是基于自己的考量行事”，并表示伊朗也在采用谈判和外交的选项，将继续与美国进行谈判。声明同时强调，这只是对敌方违约行为的第一步回应。如果侵略继续，将采取进一步措施，以迫使对方履行其承诺。周六晚间，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当地时间 20 日表示，霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。伊朗塔斯尼姆通讯社 21 日报道，海事导航数据显示，自 20 日伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡后，这一战略水道已无任何船只通行，通行量降至 0。与美军的说法相反，海峡目前已在伊朗控制下处于封锁状态。伊朗塔斯尼姆通讯社 21 日报道，海事导航数据显示，自 20 日伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡后，这一战略水道已无任何船只通行，通行量降至 0。与美军的说法相反，海峡目前已在伊朗控制下处于封锁状态。 Page 1周一，据调解方巴基斯坦和卡塔尔发布的联合声明，此次已结束的美伊会谈在“积极且建设性的氛围”中进行，并取得了“令人鼓舞的进展”。声明称，美伊双方已同意成立一个高级别委员会，以对调解工作进行“政治监督”。声明表示，首席谈判代表将定期向该高级别委员会汇报，并领导多个工作组，重点围绕“核问题、制裁，以及监督与争端解决机制，以确保（谅解备忘录）的有效执行，以及其他事项”。声明称，该委员会已“就 60 天内达成最终协议的路线图达成一致”，并补充称，技术层面的会谈将在本周剩余时间内于瑞士继续进行，“讨论所有相关问题”。声明还指出，美伊双方同意设立一个涉及黎巴嫩、由卡塔尔和巴基斯坦协助推动的“去冲突机制小组”，以确保黎巴嫩地区军事行动停止。 据伊朗媒体周一报道，伊朗外交部发言人巴加埃说，伊朗和美国经过 18 小时谈判达成了协议文件，有关文本将由两个调解方卡塔尔和巴基斯坦发布。巴加埃周一表示，伊美谈判讨论了启动最终协议谈判的基础工作。各方一致同意，各技术小组将继续就有效实施伊美谅解备忘录所需解决的问题开展工作。“谈判团队的工作到此结束。”巴加埃说，伊美讨论了颁发伊朗石油销售许可证和解冻伊朗资产等议题，取得了良好进展。当地时间 22 日，伊朗谈判代表团团长、伊朗议会议长卡利巴夫表示，在伊美谅解备忘录中，明确强调结束针对伊朗及其盟友的战争。卡利巴夫表示，伊美双方在瑞士谈判中达成结论，伊朗和美国应共同保障黎巴嫩的领土完整。谅解备忘录中已包含对领土完整的保证，应继续推进落实。为此，双方同意建立协调中心以解决相关问题，从而使黎巴嫩民众能够返回家园，并促使以色列军队从黎巴嫩领土撤出。 一些大行，例如美国银行(Bank of America)和德意志银行(Deutsche Bank)，预计美联储将在 9 月份的会议上加息。美国银行预计美联储将在 2026 年加息三次，每次 25 个基点，分别在 9 月、10 月和 12 月；而德意志银行则预计加息两次，每次 25 个基点，分别在9 月和 12 月。 周二，最新公布的采购经理人指数（PMI）显示，美国经济在 6 月份依然保持较强韧性。标普全球（S&P Global）数据显示，美国 6 月服务业 PMI 从 5 月份的 50.7 升至 51.3，制造业 PMI 则从 55.1 升至 55.7，两项数据均好于市场预期。强于预期的经济数据表明，美国企业活动依然保持扩张态势，这意味着美联储在短期内并没有迫切降息的必要。根据芝商所（CME）FedWatch 工具的数据，交易员目前预计美联储在 9 月份会议上加息的概率已经达到 70%。 Page 2数据显示，追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数目前徘徊在 101.35 附近，创下自2025 年 5 月以来最高水平。与此同时，美国国债收益率同步上升，进一步削弱黄金对投资者的吸引力。世界黄金协会（World Gold Council）在最新发布的《每周市场观察报告》中指出，如果美元指数能够稳定站上 100 关口并延续涨势，黄金价格可能进一步跌破 4000美元这一关键心理关口。该机构认为，一旦 4000 美元失守，下一重要支撑区域将位于 3887 美元至 3857 美元之间，这一区域同时对应黄金自 2015 年低点以来整体上涨行情 38.2%的斐波那契回撤位。报告指出，如果市场进一步走弱，下一个重要支撑位可能出现在 3500 美元附近，该位置对应 2025 年 10 月形成的重要阶段性高点。 周三，当晚金银价格跳水。当晚现货黄金价格一度跌破 4000 美元/盎司整数关口，日内跌幅达 2.8%，创下至少自去年 11 月以来的新低，较今年 1 月创下的 5594 美元历史高位累计回落接近 30%。白银跌幅更大，现货白银日内跌幅一度达 9%，报 55.6 美元/盎司，创去年 12 月以来新低，跌破 60 美元/盎司关口与周线支撑位。黄金、白银正式进入技术性熊市区间。当晚的市场抛售主要受到美元强势上涨和美联储加息预期升温的影响。美元和黄金价格存在明显的负相关关系，昨夜美元强力上涨恰逢黄金面临 4000 美元整数关口、白银面临 60 美元整数关口，价格跌破关键整数关口后，市场恐慌情绪集中释放，叠加大量多单止损离场、期权 Gamma 挤压效应，进一步加速价格下行。随着美联储释放鹰派信号，市场开始押注最快 9 月恢复加息，并预期年底前可能再次收紧货币政策。受此推动，美元指数升至 13 个月高位，对黄金形成明显压制。 周四，美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国 5 月核心 PCE 物价指数同比上涨3.4%，高于 4 月的 3.3%，和预期值持平；环比上涨 0.3%，与前值持平，略低于预期值 0.31％。与此同时，整体 PCE 同比增速由 3.8%升至 4.1%，符合预期，创下 2023 年 4 月以来最高水平，环比上涨 0.4％，和前值一致，低于预期值 0.5％。除通胀数据外，美国经济数据同样表现稳健。美国商务部公布的最终修正数据显示，今年第一季度美国 GDP 按年率计算增长2.1%，高于此前公布的 1.6%，显示美国经济依旧保持一定韧性。由于核心 PCE 作为美联储最为关注的通胀指标，其结果基本符合市场预期，因此数据公布后美元指数小幅回落，也推动黄金自 4000 美元下方反弹。 Page 3当地时间 25 日，以色列总理内塔尼亚胡发表讲话，重申其拒绝从黎巴嫩南部撤军，并称将继续采取一切行动“阻止伊朗获得核武器”。在谈及黎以局势时，内塔尼亚胡强调，以军目前控制着黎巴嫩南部地区，并将继续驻留在所谓的“安全区”内。他明确表示，以军不会撤军，“只要有保护以色列北部地区及全国民众的安全需要，以色列军队就将继续留在那里”。同日，以色列国防部部长卡茨表示，以色列军队将无限期驻留在其位于黎巴嫩南部、叙利亚以及加沙地带单方面划定的所谓“安全区”内，并重申不会从中撤军。卡茨同时向伊朗发出警告，声称如果伊朗因为以色列在黎巴嫩境内的军事行动或其他任何原因袭击以色列，以方都将动用“全部力量”对伊朗本土实施反击。一名接近美伊谈判团队 的消息人士称，以色列从黎巴嫩领土撤军是伊朗与美国最终协议的条件之一，并被伊朗谈判团队视为一条重要“红线”。该消息人士进一步表示，最终的谅解备忘录将保障黎巴嫩的主权与领土完整。此前在瑞士达成的协议文本中已经强调由伊朗参与且统一执行的“冲突解决机制”。伊朗方面目前正跟进其具体执行的时间表。 一艘货船当天在阿曼附近水域遭袭，驾驶台受损，未造成人员伤亡。国际海事组织和阿曼日前启动新的安全通航机制，以协助滞留船舶和海员通过霍尔木兹海峡。伊朗伊斯兰革命卫队海军 25 日在社交媒体上发表声明说，船只通过霍尔木兹海峡必须与革命卫队海军协调，违规船舶“将受到处置”。 周五，英国路透社周五(6 月 26 日)最新报道称，联合国国际海事组织(IMO)周四暂停了其护航船只通过霍尔木兹海峡的行动；此前一艘船只报告遭到袭击，这一事件重新引发了外界对一项旨在结束伊朗战争的初步协议的担忧。两名美国官员告诉路透社，伊朗向该船发动了攻击；而伊朗方面成立的“波斯湾海峡管理机构”则表示，未按其设定航线航行的船只将无法获得安全通行保障。 当地时间 6 月 26 日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗至少向经过霍尔木兹海峡的船只发射 4 架单向攻击无人机，其中一架击中一艘大型货船上层甲板造成损坏，但船只仍继续航行。特朗普称，美方击落了其余 3 架无人机，并表示伊朗此举“明显违反了我们的停火协议”。当地时间 6 月 26 日，美军中央司令部发布声明表示，美军中央司令部部队当日对伊朗实施了打击，以此作为对前一日一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件的回应。声明称，此前，伊朗于 6 月 25 日使用单向攻击无人机袭击了一艘货轮，美军随后出动战机，打击了伊朗的导弹与无人机储存设施以及沿海雷达站。伊朗军队针对商船的无端侵略行径显然违反了停火协议。声明表示，美军中央司令部部队将继续为途经该海峡的商船