铅日报：社会库存去化 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：供应端原生铅冶炼企业部分减产，再生铅企业因环保管控阶段性减停产，关注复产情况。消费端铅蓄电池市场平稳，下游按需采购。
• 现货方面：LME铅现货升水为-29.48美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨150元/吨至17075元/吨。各区域铅现货升贴水均下降，铅精废价差下降至-50元/吨，废电动车电池价格上涨至9850元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约震荡，收于17300元/吨，成交量和持仓量均增加。
• 库存方面：SMM铅锭库存减少0.64万吨至5.8万吨，LME铅库存减少800吨至271575吨。
• 供需分析：原生铅供应下降，再生铅尚未完全恢复，消费需求稳定，汽车蓄电池更换需求较好，电动自行车蓄电池转淡，储能电池订单平稳。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。

数据

• SMM铅锭库存：5.8万吨（减少0.64万吨）。
• LME铅库存：271575吨（减少800吨）。
• SMM1#铅锭现货价：17075元/吨。
• LME铅现货升水：-29.48美元/吨。
• 铅精废价差：-50元/吨。
• 废电动车电池价格：9850元/吨。