地方政府与城投企业债务风险研究报告－上海篇

上海市经济及财政实力雄厚，位居全国前列。2023年GDP超4万亿元，人均GDP19.03万元，产业结构以现代服务业为主，战略性新兴产业引领，先进制造业支撑。财政实力强，财政收入质量高，自给能力强。政府债务负担轻，偿债能力强，是国内首批启动隐性债务清零的试点城市。

上海市各区经济实力分化较大，浦东新区总量超万亿，黄浦区人均GDP最高。各区产业均衡发展，产业结构优化，促进城市竞争力提升。2023年，浦东新区一般公共预算收入最强，各区收入质量均较高。各区政府债务余额增速不高，负债率普遍较低，崇明区相对较高。金山区、杨浦区、崇明区、黄浦区和奉贤区债务率相对较高，浦东新区、长宁区、宝山区和虹口区较低。

上海市存续发债城投企业数量一般，主要分布在浦东新区、市本级、奉贤区和静安区，浦东新区最多。2023年城投企业债券净融资额大幅增加，以浦东新区和市本级为主。2024年1-10月债券发行规模已超2023年全年。城投企业多数具备自身造血能力，资质较优，区域再融资能力强。

截至2023年底，上海市存续发债城投企业债务余额区域集中度较高，债务负担相对较轻，短期偿债压力较小。浦东新区、市本级和静安区未来三年债券集中到期规模大。金山区综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障程度较弱。