印尼镍产业的发展与变革

2024-11-28 印尼镍产业的发展与变革 吴坤金有色研究员从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 报告要点： 印尼拥有全球最丰富的镍矿资源之一，凭借超过22%的全球储量，成为新能源电池产业争相布局的关键地区。通过十年的发展，当前印尼的镍加工企业已经初具规模，实现了从单纯出口镍矿原料到出口高附加值镍加工产品的转变。未来，印尼政府更加重视政策执行的透明度与环境标准的完善，镍产业粗放式发展或已进入尾声。从投资角度看，印尼镍矿供给释放速度正逐步放缓，成本支撑线预计也将有所提升。 刘显杰（联系人）有色研究员从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 印尼镍矿资源 印尼拥有全球最大的镍矿储量和产量，且预计未来储量产量持续增长也将来自于印尼。据美国地质调查局数据，全球镍矿资源总量超过3.5亿吨，且高度集中于少数几个国家。在已探明的镍资源分布中，印度以其丰富的镍储量位居全球之首，占世界总储量的42%，远超排在其后的澳大利亚（18%）和巴西（12%）。未来几年，全球镍储量产量持续增长也将来自于印尼，据国际镍业研究组织（INSG）预测，2023年和2024年印尼的镍矿产量将分别占到世界总产量的55%和57%。 印尼能源和矿产资源部（ESDM）的数据显示，印尼镍矿面积达520,877.07公顷，这些矿山遍布七个省份，包括马鲁古省、北马鲁古省、巴布亚省、西巴布亚省、南苏拉威西省、中苏拉威西省和东南苏拉威西省。东南苏拉威西岛拥有印尼最大的镍矿，面积达19.9万公顷。其次是苏拉威西中部，镍矿面积为11.5万公顷。 数据来源：钢联数据、五矿期货研究中心 印尼政府的镍矿战略 印尼作为全球最大的镍矿生产国之一，其镍矿资源储量丰富。然而，长期以来，印尼的镍矿主要以原材料形式出口，国内产业链未能得到充分发展。为了改变这一现状，印尼政府决定通过禁止镍矿出口，推动国内镍矿加工产业的发展，提升产品附加值，从而实现经济结构的优化升级。 2014年，印尼正式实施了镍原矿出口禁令，规定在印尼采矿的企业必须在当地进行冶炼或精炼后才能出口。然而，这一禁令在持续了3年后，效果并不理想。2017年1月，印尼放宽了相关禁令，印尼放开镍矿出口，但对出口配额和矿石品位进行限制，并鼓励印尼国内将镍矿石加工成具有附加值的成品，降低对镍原矿出口的依赖，增加电池、镍合金、不锈钢产品等附加值较高产品的加工、生产。2019年，但这一政策效果并不理想，印尼镍产量几乎全部以未加工矿石 的形式出口到中国。在这一背景下，印尼两次宣布提前实施镍矿出口禁令，将原计划2022年的禁令提前至2020年1月。尽管期间经历了波折，但镍矿出口禁令最终得以确立并坚持执行，为印尼镍产业的未来发展奠定了坚实的基础，起到了决定性的作用。从此，印尼镍产业的发展进入了新的轨道。 2021年3月，印尼宣布将在本国建立完整的镍电池生产线。随后，印尼成立了一家国有控股公司来实施这一计划。该计划的内容包括，分别负责提供镍矿石、加工硫酸镍和硫酸钴，以及生产阴极材料和电池4家国有公司。这一举措使得印尼政府能够通过国有控股公司控制从上游到下游的整个镍和电池产业链，印尼政府将镍产业的发展目标锁定在了电动汽车行业。 2023年2月，印尼投资协调部部长宣布，印尼将限制镍冶炼厂的建设，以确保新建的工厂能够生产高附加值产品。他指出，印尼的许多现有冶炼厂已经在生产含镍40%的镍生铁和镍铁合金，应该优先利用矿石储量来生产高价值材料，包括动力电池原料，以推动下游产品增值80%~100%。这一政策再次体现了印尼政府希望在国内加工镍矿产品，增加其价值的迫切愿望。 2023年5月，印尼镍钴产业链大会在雅加达召开。印尼海事和投资协调部及采矿事务副部长在会上表示，印尼需要建立自己的镍价指数。这一举措对于印尼镍产业的发展至关重要，作为镍行业的重要参与者，通过建立本国的指数，可以确保镍产品市场不仅仅依赖于某个单一指标。新指数将作为出口税收和国内镍矿定价公式的重要参考依据。 2024年5月，印尼宣布，政府已将16个项目列入获得政府支持的战略项目清单，其中，包括5个镍加工工业园区。这些工业园区的总价值高达636.9万亿印尼卢比（约合395.8亿美元），旨在推动国内镍产业的快速发展。这5个镍加工工业园区将主要生产混合氢氧化物沉淀（MHP）和镍钴硫酸盐等关键材料，以满足电动汽车电池制造的需求。2023年7月，印尼总统佐科在访问澳大利亚期间，与澳大利亚总理阿尔巴尼斯就加强两国贸易和投资达成一致。佐科表示，印尼希望能争取到澳大利亚丰富的锂资源供应，以进一步提升印尼作为电动汽车电池生产中心的地位。 资金大量涌入，推动印尼镍产业链快速发展 印尼政府实施的一系列政策，让其镍矿产业的吸引力倍增，以中资为代表的企业纷纷赴印尼投资建厂，如力勤、华友、中伟、格林美为代表的MHP及高冰镍项目陆续在印尼投产。 2023年印尼镍矿产量同比增加60%，达160万吨镍，储量则同比维持在2100万吨镍，分别占全球总量的21%、48%。目前印尼投产的镍产品以镍铁、镍生铁、高冰镍及MHP为主。其中，镍铁产线达到249条，合计产量约13万金属吨，是中国镍铁同期产量的三倍之多，高冰镍月产量达到2.5万镍吨，MHP月产量达到3.2万镍吨，考虑以中伟、格林美为代表的MHP及高冰镍项目继续投产，预计年内镍中间品产量有望继续增加。 数据来源：SMM、五矿期货研究中心 数据来源：SMM、五矿期货研究中心 印尼镍业发展的困境 伴随着投资热潮，印尼镍产业发展仍面临一定挑战。印尼位于环太平洋火山地震带，典型的热带雨林气候下易遭暴雨冲击，如果尾矿储存不当，设施故障也会造成灾难性的后果，例如2022年，印度尼西亚的燃煤电厂共造成10,500人死亡，医疗费用高达74亿美元。采矿和冶炼作业产生的有毒径流会污染附近含水层和河流的社区饮用水。在苏拉威西岛，来自印尼莫罗瓦利工业园的水污染减少了养殖的鱼类，影响了社区的生计。尽管印尼政府目前禁止镍公司向海里倾倒废物，但他们的陆上储存替代方案也并不更安全。 同时镍矿开采和精炼也对土著人民的权利构成了威胁，包括提供自由、事先和知情同意(FPIC)的权利。例如，洪加纳曼亚瓦(Hongana Manyawa)是一个与世隔绝的部落，他们受到镍矿开采的威胁，因为印度尼西亚政府未经同意将他们的传统领土授予了侵占其土地的矿业公司。 此外，由于采矿扩张速度过快，导致镍含量下降，印尼可能在不久的将来面临矿石供应问题。按照USGS的推测，如果按照这样的速度，13年后印尼镍资源将出现枯竭。 目前印尼政府正推出一系列政策来推进印尼镍产业的绿色可持续发展。2024年7月，印尼政府正式推出在线追踪系统SIMBARA，旨在全面监控镍和锡这两种关键矿产从矿山开采到国内加工设施的全过程流动这一措施旨在增强行业透明度、提升问责机制，促进政府税收和特许权使用费的收入增加。2024年8月，印尼能源和矿产资源部部长宣布，工业部已经同意暂停建设采用回转窑电炉（RKEF）法生产镍生铁的镍冶炼厂，旨在通过控制镍矿产量，以支持电动汽车行业和新的可再生能源产业发展。政府确定镍的HMA（参考矿价）和HPM（矿产基准价）仍然是基于伦敦金属交易所（LME）镍价的平均走势。为了避免LME镍带来的波动，以及平衡镍矿、镍矿加工品之间的价格，2023年印尼APNI也在推出了镍价指数（INPI），一定程度上抬升了印尼的成本支撑线。 总结 总的来说，当前印尼的镍加工企业已经初具规模，成效显著，实现了从单纯出口镍矿原料到出口高附加值镍加工产品的转变。未来，印尼政府将更加重视政策执行的透明度与环境标准的完善，镍产业粗放式发展或已进入尾声。从投资角度看，印尼镍矿供给释放速度正逐步放缓，成本支撑线预计将有所提升。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn