甲醇日报：港口库存有所回落，去库拐点逐步显现

策略摘要 研究院化工组 研究员 逢低做多套保。港口方面，伊朗检修，装船下滑，12-1月进口到港预期进一步下降，现实港口库存虽现实压力仍大但港口去库拐点逐步显现，预期12月去库幅度尚可。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，12月西南气头甲醇冬检，但同时下游传统需求表现尚可，内地工厂库存未有压力。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至01-25，基差基本持稳，西北周初指导价有所调升。港口库存总量在117.7万吨，较上一期数据下降9.87万吨。样本生产企业库存36.92万吨，较上期减少1.88万吨，跌幅4.83%。 外盘开工率突破年内低位，马来西亚Petronas石化公司2#242近期两套甲醇装置稳定运行中，其固定检修时间推迟，一套停车检修中，另外一套运行负荷在50%。KavehDayyer230目前装置停车检修中；伊朗KIMIA本周停车，SABALAN周末重启，预计12月中再次停车。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 国内开工率随气头停车下降。久泰托县200煤2024年11月21日2024年11月26日，晋煤中能60煤2024年11月11日2024年11月18日；咸阳石油10万吨/年甲醇24年11月20到25年3月31日检修；川维预期24年12月15日到25年1月8日检修。四川玖源12月初计划检修45天；重庆卡贝乐预期12月下旬开始检修；山东恒通30万吨/年MTO装置负荷8成；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置低负荷运行，近日准备停车检修，为期20天左右。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 逢低做多套保。港口方面，伊朗检修，装船下滑，12-1月进口到港预期进一步下降，现实港口库存虽现实压力仍大但港口去库拐点逐步显现，预期12月去库幅度尚可。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，12月西南气头甲醇冬检，但同时下游传统需求表现尚可，内地工厂库存未有压力。 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................5甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................6地区价差............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨..................