持续看好风电行业底部反转20241127

2024年11月28日07:23 关键词关键词 海上风电装机欧洲需求增长中国供给端政策示范项目出口海外零部件德国整机企业产能利用率毛利率净利率成本优势风电招标规则风电技术 全文摘要全文摘要 中国海上风电行业正迎来快速发展期，审批流程加速及沿海省份的规划推动了基础设施建设，预计未来两年装机量将同比增长超70%。同时，国内风电企业积极布局海外市场，特别是在亚非拉及欧洲市场取得显著成果，出口比例增加促进了出货量增长。风电产业链中，供货端受益于需求增长，产能利用率提升，毛利率增加，但零部件短缺现象也日益凸显。 持续看好风电行业底部反转持续看好风电行业底部反转20241127_导读导读 2024年11月28日07:23 关键词关键词 海上风电装机欧洲需求增长中国供给端政策示范项目出口海外零部件德国整机企业产能利用率毛利率净利率成本优势风电招标规则风电技术 全文摘要全文摘要 中国海上风电行业正迎来快速发展期，审批流程加速及沿海省份的规划推动了基础设施建设，预计未来两年装机量将同比增长超70%。同时，国内风电企业积极布局海外市场，特别是在亚非拉及欧洲市场取得显著成果，出口比例增加促进了出货量增长。风电产业链中，供货端受益于需求增长，产能利用率提升，毛利率增加，但零部件短缺现象也日益凸显。展望未来，风电行业，特别是海上风电和海外市场，展现出强劲的成长潜力，建议关注整机企业和零部件公司，以抓住市场机遇和提升盈利水平。 章节速览章节速览 ● 00:00中国海上风电发展前景乐观预计明年装机量同比增长超中国海上风电发展前景乐观预计明年装机量同比增长超70%通过统计沿海省份的规划情况，可以看出中国海上风电发展基础牢固，前期项目审批为中长期发展打下基础。预 计明年国内海上风电装机量将达到13个G，同比增长超过70%，显示市场需求增长明显。同时，海外市场的变化也将对国内海上风电发展产生影响。 ● 01:19中国风电企业出海增长推动市场空间扩大中国风电企业出海增长推动市场空间扩大国内风电企业出海比例增加，尤其在亚非拉地区，龙头企业出货量显著增长，预计未来订单持续乐观。欧洲风电 市场，尤其是海上风电，招标和装机量持续增长，对国内风电企业有显著拉动作用。尽管有投资者担忧装机增长可能放缓，但基于对未来国内海上风电和海外需求的预期，整个风电行业装机需求仍呈明确增长趋势。供给端情况良好，支撑风电行业发展。 ● 05:58风电行业供给端变化及未来发展展望风电行业供给端变化及未来发展展望在风电行业，供给端的主要关注点体现在需求增长带动的排查改善、部分附件环节可能出现的短缺、以及海外出 口占比的持续提升。此外，招标规则的变化和价格的上行趋势也为产业链带来积极影响。展望未来，风电行业有望在出口增长和价格稳定的基础上实现更稳健的发展。 ● 13:12风电行业反转及投资建议风电行业反转及投资建议 讨论了风电行业需求的好转和供给端的变化，看好风电板块的反转。推荐关注金风运达、三一、明阳等公司及中汽联合、日月、金磊、时代新材、东方电缆等零部件企业，强调了修复和成长性两个维度的重要性。还对提问进行了回答，涉及业绩、定价、关税影响和出海优势等。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：国内海上风电的发展情况如何？问：国内海上风电的发展情况如何？ 发言人答：国内海上风电发展态势积极乐观。在前期沿海省份的规划中，已规划出30到50个项目的规模，为后续15年间海上风电发展奠定了坚实基础。近期项目启动和中长期深沿海地区需求增长明显，预计明年国内海上风电装机量将达到约13G瓦，同比增长超过70%。 未知发言人未知发言人问：海外市场对于国内海上风电产业有何影响？问：海外市场对于国内海上风电产业有何影响？ 未知发言人答：国内海上风电企业出口比例正在不断上升，海外市场的发展有力地拉动了国内海上风电企业的市场空间和出货量。龙头企业出口量增长显著，如新丰科技预计出货量翻倍增长至超过4G瓦，三一韵达等企业的出货量也有望达到1G瓦以上，并且各家都对未来海外订单增长持乐观态度。 发言人发言人问：欧洲海上风电市场的发展状况怎样？问：欧洲海上风电市场的发展状况怎样？ 发言人答：欧洲海上风电市场招标和装机量呈现确定性增长趋势。以德国为例，其海上风电招标量在增加，陆上风电准备时间较长，预示着未来几年欧洲海上风电装机量将持续上升。国内整机企业和零部件企业正积极拓展欧洲市场业务，这将进一步拉动国内海上风电产业链的发展。 未知发言人未知发言人问：未来整个风电行业的装机需求趋势如何？问：未来整个风电行业的装机需求趋势如何？ 未知发言人答：综合分析国内陆上风电、海上风电以及海外风电市场的表现，我们认为未来2到3年内整个风电行业的装机需求将呈现明确且持续向上的增长趋势，即使面临历史规律中装机增长后的变化担忧，但考虑到后年国内海上风电及海外市场的需求增长，整个行业的装机趋势仍以上行为主。 发言人发言人问：供给端的情况如何，有哪些关键变化？问：供给端的情况如何，有哪些关键变化？ 发言人答：供给端方面，行业需求增长带动了产能利用率提升，例如中国巨石对丰田波先的出货量创下历史新高，部分零部件企业排产好转且对未来排产和价格有良好预期。在大型中断件和叶片等环节可能出现供需紧张，从而导致毛利率和净利率水平增加。同时，部分附件环节存在短缺风险，如大型铸件和齿轮箱因产能短缺可能导致供需紧张。此外，海外出口占比预计将持续提升，因为海外整机企业为了降低成本正加大对中国的供应链采购，这将有利于国内风电零部件在全球市场的领先地位和后续成长性。最后，风电设备价格招标规则的变化及价格上行也表明了市场正逐渐向更合理的价格区间调整。 发言人发言人问：招标价格是否在逐渐上涨，以及这种上涨对风电产业链的影响是什么？问：招标价格是否在逐渐上涨，以及这种上涨对风电产业链的影响是什么？ 发言人答：是的，招标价格从十兆瓦7座的1100块钱每千瓦上涨到现在的1300块钱每千瓦，呈现底部抬升状态。这一变化在很大程度上缓解了风电产业链的价格竞争和通缩压力，并为产业链各环节实现盈利好转提供了明确指引。尤其随着出口订单的提升，价格上升趋势加速。 发言人发言人问：风电价格变化背后反映了哪些因素的影响？问：风电价格变化背后反映了哪些因素的影响？ 发言人答：价格变化背后反映了长期盈利压力、质量问题、开发商考核制度变化等多种因素的影响。 其中，终端开发商对风机质量的关注度逐渐提升，也是推动招标规则变化及价格端上涨的重要原因。 未知发言人未知发言人问：风电板块后续发展的展望及选择标的的逻辑是什么？问：风电板块后续发展的展望及选择标的的逻辑是什么？ 发言人答：对于风电板块，我们看好其需求好转和供给端的变化带来的反转。关注两个维度：一是整体修复，如出货量增加带来的毛利率、净利率和盈利能力提升；二是成长性，主要依靠海上风电和海外风电带来的长期明确的成长性。综合考虑，推荐金风、运达、三一、明阳等公司作为整体企业关注标的，同时关注中汽联合、日月、金磊、时代新材、东方电缆等零部件公司的配置价值。 未知发言人未知发言人问：新强联业绩下滑以及骨折问题怎么看？问：新强联业绩下滑以及骨折问题怎么看？ 发言人答：新强联业绩下滑的具体情况未做详细测算，但随着行业好转，公司出货量和单位盈利改善将明显增强。更多地是在汇报行业趋势，具体细节需要进一步测算。 发言人发言人问：定价下跌预期对下游需求的影响如何？问：定价下跌预期对下游需求的影响如何？ 发言人答：这可能是在询问电力市场化交易对需求的影响。目前来看，风力发电在应对电力市场化交易方面有一定的优势，即使考虑一定限电和市场化交易的影响，收益率仍能保持在一定水平。 发言人发言人问：金磊股份的主轴铸件涨价空间有多大？问：金磊股份的主轴铸件涨价空间有多大？ 发言人答：铸造主轴涨价的概率较高，认为其涨价幅度有可能超过10%，因为机加工产能短缺和工人紧张导致铸造产品商涨价的可能性较大。 发言人发言人问：风电整机出海与国外公司相比有何优势？问：风电整机出海与国外公司相比有何优势？ 未知发言人答：国内风电整机企业出海具有明显优势，尤其在质量方面可与国外企业媲美。尽管品牌影响力可能是个别劣势点，但近年来国内外企业都出现了质量问题，这为国内企业开拓海外市场提供了契机，尤其是在价格和质量上国内企业更具优势，整体出海趋势明确。