一、行情回顾与操作建议
基本面变化有限，市场处于震荡调整阶段。现货棉花价格指数328级报15279元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。24/25南疆机采3129/29B杂3.5内成交价在CF01+600-700元，北疆地方机采4129/29B杂3.5内基差报价在CF01+500-600元，疆内自提。纯棉纱市场走淡，纺企库存上升，开机持稳，棉纱价格小幅下跌，市场对短期需求不乐观，关注12月下游订单改善情况。全棉坯布市场交投弱势，织厂心态消极，11月出货量价不及10月，上周织厂库存增加，主要因订单完结增加而走货难改善。截至11月25日，新疆棉累计加工394.48万吨，较去年同期增加22.4%，新棉上市高峰期套保压力仍存。需求端纺企、织厂开机略有下行，成品库存累积，下游需求疲弱，市场信心不足，纺企对棉花原料维持刚需采购，现货销售基差承压。整体基本面偏弱，市场等待12月春节前下游补库，但当前下游信心不足。短期行情或延续震荡调整，关注主要产棉国加工结束后供应端定量判断。
二、行业要闻
美国农业部数据显示，截至11月24日，美棉15个主要种植州收割率为84%，较去年同期快3个百分点；美陆地棉+皮马棉累计检验量为176.28万吨，占年度产量预估值的57%，检验进度同比加快。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中呈现）
四、研究结论
短期市场或延续震荡调整走势，基本面偏弱，关注12月下游需求改善及主要产棉国加工结束后供应端变化。
