云晨研究 | 今日参考2024.11.26

铜 资讯 1、 今 日 现 铜7 3 8 0 5元 ， 上 海 铜 升 水3 5元 ， 广 东 升 水 重 新 扩 至3 1 0元 ， 精 废 价 差 跌 至8 0 0元 以 下 。 废铜进口端，市场关注马来西亚出口清关速度。 2、海金属网1 #电解铜报价7 3 7 2 0 -7 3 9 8 0元/吨，均价7 3 8 5 0元/吨，较上交易日下跌4 4 0元/吨，对沪铜2 4 1 2合约报升1 0 -升6 0元/吨。铜价维持震荡走势，下游消费情绪低迷，刚需消费一般，今天现货市 场 流 通 量 一 般 ， 升 水 较 昨 日 持 平 。 平 水 铜 升1 0左 右 ， 好 铜 升4 0左 右 成 交 相 对 密 集 ， 好 铜 和 湿 法 铜 稀少 。 截 止 午 间 收 盘 ， 本 网 升 水 铜 报 升4 0 -升6 0元/吨 ， 平 水 铜 报 升1 0 -升3 0元/吨 ， 差 铜 报 贴5 0 -贴1 0元/吨。 观点 沪 铜 继 续 稳 在7 3 0 0 0一 线 伴 随 量 仓 缩 减 ， 当 前 交 易 逻 辑 仍 在 美 元 之 上 ， 国 内 在1 2月 政 治 局 会 议 前 进 入真 空 期 ， 出 现 提 振 的 概 率 不 大 。 晚 间 美 国 公 布 地 产 与 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 值 得 关 注 ， 相 关 数 据 的 韧 性或 继 续 支 持 美 元 ， 铜 价 下 跌 一 波 后 风 险 情 绪 释 放 ， 且 量 能 有 限 ， 波 动 幅 度 收 窄 趋 势 ， 保 持 承 压 偏 空 思路。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 5 5 6 0 -2 5 6 6 0元/吨 ， 均 价2 5 6 1 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 1 2合 约 升 水1 0 0 -2 0 0元/吨 ；1 #锌2 5 4 9 0 -2 5 5 9 0元/吨 ， 均 价2 5 5 4 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨1 4 0元/吨，对沪锌2 4 1 2合约升水3 0 -1 3 0元/吨。 2、 美 国1 0年 期 国 债 收 益 率 降 至4 . 3 1 %， 触 及 当 日 低 点 ， 此 为 美 国2 /1 0年 期 国 债 收 益 率 两 个 月 来 首 次重新倒挂。 沪锌今日震荡上行，主力合约2 5 0 1收报2 5 1 7 5元/吨，较前交易日涨3 6 0元/吨，涨幅为1 . 4 5 %。 宏观方面，根据芝商所Fed Wat ch工具，市场目前估计美联储1 2月降息2 5个基点的可能性为5 5 . 9 %。交易员将密切关注晚些时候公布的美国消费者信心数据和美联储1 1月会议记录，以及本周晚些时候公布的美国G D P首次修正值和核心个人消费支出( PCE)物价指数。 基 本 面 ，1 0月 锌 精 矿 进 口 环 比 下 滑1 8 %至3 3 . 1万 吨 ， 同 比 降 幅 高 达2 4 %；1 1月 底 青 海 部 分 矿 山 关闭 ， 随 着 天 气 转 冷 ， 国 产 矿 产 量 仍 有 下 滑 空 间 ； 矿 贸 商 与 治 炼 厂 正 在 就 明 年 的 长 单TC谈 判 中 ， 进 口 矿 报价 偏 少 ， 炼 厂 仍 在 积 极 采 购 国 产 矿 进 行 冬 储 ，TC当 前 稳 定 处 于 低 位 。 需 求 端 ， 国 内 春 节 较 早 ， 下 游 备 库 增 加 ， 国 内 社 会 库 存 转 为 去 库 ， 关 注 是 否 持 续 ； 国 内 地 产 和 基 建 项 目 资 金 好 转 ， 近 期 下 游 开 工 表 现 较好，三大板块开工率均有不同程度的提升，其中镀锌开工率环比上升幅度较为明显。 综 合 来 看 ， 近 期 供 应 端 紧 缺 交 易 仍 为 主 要 关 注 点 ， 提 供 较 强 支 撑 ， 宏 观 扰 动 因 素 主 要 压 制 上 方 空 间 ， 预计沪锌震荡运行略偏强。 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 国2 /1 0年 期 国 债 收 益 率 两 个 月 来 首 次 重 新 倒 挂 。 中 国 央 行 开 展9 0 0 0亿 元 中 期 借 贷 便利（M LF）操作，期限1年，中标利率2 . 0 0 %，与此前持平。 2、 据S M M调 研 ， 截 至1 1月2 5日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至6 . 3 2万 吨 ， 较1 1月1 8日 减 少2 . 1 8万吨，较1 1月2 1日减少0 . 1 2万吨。 观点 沪 铅2 5 0 1今 日 收 于1 7 2 0 0元/吨 ， 涨3 5元/吨 ， 持 仓 量5 8 1 2 0手 （-2 2 7 5手 ） ， 成 交6 0 8 9 1手（-3 4 5 7 3手 ） 。 近 期 铅 冶 炼 企 业 因 雾 霾 天 气 频 发 减 停 产 情 况 ， 本 周 安 徽 等 地 雾 霾 预 警 解 除 ， 后 续 需 要关 注 其 复 产 情 况 。 另 外 本 周 原 生 铅 冶 炼 企 业 进 入 检 修 ， 铅 锭 供 应 进 一 步 减 量 ， 下 游 企 业 继 续 消 耗 社 会 仓库库存。由于铅锭流通货源有限，铅冶炼企业多挺价出货，短期铅价或仍维持高位运行。 双 焦 资讯 1、1 1月2 6日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 小 幅 走 跌 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 4 7 7元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌6元/吨。 2、1 1月2 6日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 5 3 0 -1 6 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 5 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 0 8 0 -1 1 0 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 7 0 0 -1 7 9 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘1 2 6 7 . 5， 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘1 9 0 9 . 5， 盘 中 成 交 状况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 2 . 5 7， 幅 度-0 . 2 6 %； 文 华 钢 铁 板 块 收 于1 2 2 . 5 5， 幅 度0 . 0 5 %； 建 材 板 块 收 于1 2 9 . 2 1， 幅 度-0 . 1 5 %； 煤 炭 板 块 收 于1 9 0 . 8 5， 幅度-0 . 6 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 7 . 6 6， 幅 度0 . 3 9 %。 双 焦 价 格 弱 势 状 态 下 第 三 轮 提 降 落 地 ， 钢 企 利 润有 所 修 复 ， 逐 步 开 展 低 价 采 购 ， 但 近 期 采 购 热 情 维 持 低 迷 ， 焦 企 利 润 尚 存 ， 短 期 成 交 维 持 低 迷 ， 双 焦 弱势震荡。 白 糖 资讯 1、 云 南 ： 今 日 上 午 昆 明 现 货 市 场 制 糖 企 业 新 糖 报 价 维 持6 1 8 0元/吨 ， 厂 内 提 货 价 维 持6 0 5 0 -6 0 8 0元/吨 一 线 ； 另 有 商 家 在 昆 明 市 场 报 价 小 幅 下 调 至6 0 9 5 -6 1 4 0元/吨 一 线 ， 较 昨 天 报 价 小 幅 下 调1 0元/吨 ，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 广 西 制 糖 企 业 新 糖 报 价6 0 8 0 -6 1 3 0元/吨 （ 厂 内 车 板 价 ） ， 较 昨 天 报 价 提 高1 0元/吨 ；另有商家新糖报价5 9 6 0 -6 0 8 0元/吨一线（糖厂车板价，今日提货），具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑 糖 今 日 小 幅 低 开 后 震 荡 走 高 ， 延 续 昨 日 反 弹 行 情 ， 主 力 合 约2 5 0 1盘 末 报 收5 9 6 3元/吨 ， 中 阳 线 报收 。 基 本 面 上 因 市 场 缺 乏 交 投 指 引 ， 洲 际 交 易 所 原 糖 期 货 周 一 收 跌 ， 其 中3月 合 约 收 跌0 . 2 1美 分 ， 或1 %， 结 算 报 价 每 磅2 1 . 1 5美 分 。 巴 西 制 糖 高 峰 期 已 过 ， 新 榨 季 全 球 食 糖 供 应 增 量 预 期 ， 全 球 食 糖 生 产重 心 移 至 北 半 球 ， 短 期 原 糖 偏 弱 走 势 。 操 作 上 ， 郑 糖 临 近 上 方 整 数 压 力 位 ， 关 注 对 整 数 关 口 压 力 的 冲击，若未能突破则短多离场为宜。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单