北交所自2021年设立以来,经过三年发展,已初步形成规模,并展现出服务创新型中小企业的特色定位。市场流动性持续改善,高技术、高护城河的高端装备制造公司或面临系统性重估。并购重组政策暖风不断,叠加新产业周期,或成为跨年度投资主线。北交所公司普遍拥有充沛的现金,有利于把握并购机遇,通过产业协同并购战略提升核心竞争力。新质生产力产业链,如新能源汽车、氢能、人工智能、航空航天、生物医药等,在北交所均有广泛覆盖,建议关注高增长稀缺性标的。北交所2025年发展主线将围绕并购重组和新质生产力产业链,其中并购重组将成为跨年度投资主线,新质生产力产业链则需关注高增长稀缺性公司。高端装备制造为代表的系统性重估是未来北交所主流方向。