交运行业周报
2024年11月24日 交运行业周报（2024/11/18-11/24） 看好 行情综述 本周沪深300指数回落2.60%，申万交运行业指数回落1.09%，领先沪深300指数1.51个百分点，在31个申万一级行业中排名第12。二级细分行业中，本周航空机场板块（+1.98%）、铁路公路板块（-2.55%）、航运港口板块（-2.59%），物流板块与上周持平；本周三级行业中，涨幅最大的三个板块为航空运输（+3.85%）、仓储物流（+2.90%）和中间产品及消费品供应链服务（+1.11%）；跌幅最大的三个板块为快递（-5.59%）、航运（-2.67%）和公路货运（-2.52%）。 个股：本周交运板块132家上市公司中，有54家实现上涨，涨幅前三为 华 光 源 海(+50.39%)、锦 江 在 线(+32.23%)、远 大 控 股(+28.69%)；跌幅前三为圆通速递（-11.21%)、申通快递(-7.70%)和盛航股份(-6.75%)。 估值方面：截至2024年11月24日，申万交运板块PE（TTM）16.95倍，位于近5年的69.32%分位点。 投资建议 机场板块，根据各公司公告的月度数据，10月浦东机场、白云机场、深 圳 机 场 、 首都 机 场 日 均 旅 客 吞 吐 量为2019年 同 期 的106%、108%、123%、69%，国际线恢复至19年同期的89%、88%、91%、48%。客座率表现良好，票价表现较弱。当前行业处于修复阶段，我们认为当下政策对民航需求有提振作用，国际航线需求有望持续恢复，利好具有资源优势和辐射能力强的大型机场，主要航司盈利能力有望逐季恢复。机场盈利能力与地区经济发展水平、人口密度、旅游资源密切相关。中小机场波动性较大，在航班频率、客座率低、成本控制能力、经营效益方面弱于大型机场且易受到铁路公路替代性影响。截至10月末，我国在运营中小机场215座，同比减少3座。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 快递板块，10月快递业务量163.1亿件，同比增长24.0%；1-9月全国快递累计件量同比+22.0%。10月件均价同比-9.4%，1-9月累计-6.5%，件均价加速下行。我们认为，伴随以旧换新接续政策以及年底商家促销力度持续，快递需求有望持续增长，下沉市场人均网购频次仍有提升空间，建议关注在成本控制能力和网络强度方面具有竞争优势的快递龙头企业。 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）外交部持续推出签证便利化举措.............................................................................................................................7（二）航运港口：今年西部陆海新通道班列运输货物突破80万标箱...........................................................................7（三）航运港口：山东港口集团南美代表处成立.............................................................................................................8（四）航运港口：中远集团订购12艘14000TEU甲醇船..............................................................................................8（五）物流：顺丰控股拟通过香港IPO全球发售1.7亿股H股....................................................................................8（六）我国铁路部门开启动力锂电池试运.........................................................................................................................8 三、行业数据................................................................................................................................................................................9 （一）航空机场....................................................................................................................................................................9（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2024/11/18-11/24）..............................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2024/11/18-11/24）..................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-11/24）.............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2024/11/18-11/24）..................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2024/11/18-11/24）..................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2024/11/18-11/24）..............................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2024/11/18-11/24）..............................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2024/11/18-11/24）..............................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量..........................................................................................................................................................10图表13：民航货邮周转量.....................................
