工程机械行业点评：欧盟高空作业平台终裁结果落地，风险释放

欧盟对中国高空作业平台征收的关税终裁结果公布，最终关税略低于临时关税水平，各企业征税比例分别为：浙江鼎力23.6%，特雷克斯（常州）22.9%，捷尔杰（天津）22.5%，其他配合调查公司（徐工、中联重科等）30.2%，其他所有公司49.3%。该裁决旨在恢复欧盟市场公平竞争环境，对市场竞争有积极影响。

浙江鼎力关税压力相对较轻，主要得益于产品定位、价格、销售渠道及积极应诉。为应对欧美市场高税率，企业多选择海外建厂，如中联重科在欧洲、临工在英国设厂，徐工欧洲布局完善，星邦智能已具备欧洲本地化生产能力。未来企业新建产能释放及欧洲本地化进度将决定市场竞争格局。

国内需求疲软，企业重视海外市场开拓。2023年，中国高机企业在全球高空作业机械10强中占5席，2024年1-10月升降工作平台内外销同比增速分别为-33.4%和+11.6%。美国和欧洲是中国高机企业主要竞争市场，同时企业也在推进东南亚、非洲等新兴市场布局。

投资建议：尽管欧美高关税影响出口，但企业已有成熟应对措施，且中国高机企业具备产业链优势，维持行业“领先大市”评级。

风险提示：宏观经济风险、市场竞争加剧风险、全球贸易摩擦风险、海外市场拓展不及预期。