基础化工行业周报：国际油价回落，欧盟钛白粉反倾销终裁落地

——基础化工行业周报 过去一周（1.13-1.19），基础化工指数涨跌幅为5.39%，沪深300指数涨跌幅为2.14%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.25个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学原料 （10.83%）、无机盐（10.03%）、民爆制品（8.47%）、聚氨酯（8.06%）、氨纶（7.37%）。 ◼化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：蒽油（12.50%）、MTBE（9.68%）、烧碱（9.21%）、工业萘（8.51%）、顺酐（7.87%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-33.17%）、二氯甲烷（-4.89%）、聚乙烯（-4.55%）、国产维生素A（-4.08%）、盐酸（-3.73%）。 ◼行业重要动态 油气供应预期增加，油价持续回落。美国新任总统特朗普将宣布国家进入能源紧急状态，以便最大限度地提高美国石油和天然气产量，国际原油价格连跌三个交易日。1月20日布伦特原油3月期货收跌0.64美元/桶，报80.15美元/桶。美东时间周一，美国新任总统特朗普宣誓就任美国第47任总统。他表示，他将宣布国家能源紧急状态，旨在提高美国的石油和天然气产量，降低美国消费者的成本。尽管没有透露能源紧急状态的细节，但特朗普和他的盟友已经表示，他们准备动用“紧急权力”以提高国内能源产量，包括迅速批准新的石油、天然气和电力项目，以及指示撤销拜登政府颁布的气候法规。 《美国对俄罗斯发起新一轮制裁，国际油价应声上涨》——2025年01月19日 近期，欧盟委员会对华二氧化钛反倾销调查公布了最终裁决，对华二氧化钛产品正式征收反倾销税。据了解，除油墨用二氧化钛予以排除外，非白色涂料用、食品级、防晒霜用、高纯度二氧化钛，以及锐钛型、氯化法等二氧化钛均列为反倾销征税产品范围。反倾销税的征收方式，由百分比形式的从价征收改为从量征收，即：龙佰集团0.74欧元/公斤、安徽金星钛白集团0.25欧元/公斤、其他应诉企业0.64欧元/公斤、其他未应诉企业0.74欧元/公斤。据钛白粉联盟统计，2024年我国钛白粉总产 量 再 创 历 史 新 高 ， 达 到476.6万 吨 ， 比 上 年 增 加60.6万 吨 ， 增 幅14.57%。 《多家化企在建项目延期，国际油价震荡上行——基础化工行业周报》——2025年01月08日 《PEEK：高壁垒的轻量化材料，需求驱动产业机遇向好》——2025年01月03日 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股 份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................41.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................52化工品价格走势..........................................................................62.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................83投资建议.....................................................................................94风险提示.....................................................................................9 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：蒽油价格走势...............................................................6图4：MTBE价格走势...........................................................6图5：液碱价格走势...............................................................7图6：工业萘价格走势...........................................................7图7：顺酐价格走势...............................................................7图8：液氯价格走势...............................................................7图9：二氯甲烷价格走势........................................................7图10：聚乙烯价格走势.........................................................7图11：VA价格走势...............................................................8图12：盐酸价格走势.............................................................8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（1.13-1.19），基础化工指数涨跌幅为5.39%，沪深300指数涨跌幅为2.14%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.25个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学原料（10.83%）、无机盐（10.03%）、民爆制品（8.47%）、聚氨酯（8.06%）、氨纶（7.37%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：金奥博（61.21%），柳 化股 份（52.86%） ，金 瑞 矿 业（40.60%），佳 先 股 份（24.68%），斯迪克（21.95%）。 过 去 一周 ，基 础化 工涨 跌幅靠 后的个 股有：赛分 股 份（-24.49%），新宙邦（-11.86%），建业股份（-10.46%），农心科技（-9.61%），保立佳（-8.41%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：蒽油（12.50%）、MTBE（9.68%）、烧碱（9.21%）、工业萘（8.51%）、顺酐（7.87%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-33.17%）、二氯甲烷（-4.89%）、聚乙烯（-4.55%）、国产维生素A（-4.08%）、盐酸（-3.73%）。 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并