大市分析
港股持续下放，市场谨慎观望氛围未散，弹性较弱，短期仍有向下伸延机会。恒指三连跌，下探至19100点，成交量增加至逾1800亿元，主要受MSCI调整成份股带动。空头建仓迹象出现，沽空金额占比达17.93%，市底潜在沽压仍在，短期波动性风险未消。个股方面，快手-W、新东方-S被纳入恒指成份股，股价逆市上升；苹果概念股受刺激上涨，比亚迪电子、瑞声科技、舜宇光学表现强势。指数股分化，港交所、中信证券下跌，腾讯跌至400元以下，美团-W回吐压力加剧。
公司研究
中国海洋石油（883，买入）：Q3净利润369.28亿元，同比增长9.0%，环比减少7.7%，单季度净利润保持高位。产量增长7.0%，油气净产量同比增长8.5%。桶油成本28.14美元/桶，成本控制领先。前三季度资本支出约953.4亿元，同比增长6.6%。预测2024-2026年收入分别为4514亿元/4655亿元/4760亿元，归母净利润分别为1452亿元/1489亿元/1530亿元，目标价23.12港元，给予买入评级。
敏华控股（1999，买入）：FY2025中期业绩，总收入84.7亿港元，同比-7.4%；毛利率39.5%，同比+0.4pct。归母净利润11.4亿港元，同比增长0.3%，净利润率13.7%。中国市场同比-17.2%，欧美市场保持增长。沙发销量增长26.6%，继续蝉联全球功能沙发销量第一。目标价6.30港元，维持买入评级。
公司评论
特斯拉（TSLA）：FSD在欧洲和中东推出限制版实际智能召唤，因UNECE规定操作员需在6米范围内。再次推出为期30天的FSD试用。与Rivian就电池技术盗窃诉讼达成和解，预计12月24日前撤回。将Cybertruck Powershare引入加拿大，为家庭和设备提供后备能源。日产电动车获准使用北美特斯拉超级充电网络。改进行程规划器算法，提升电量估算准确性。中国24年11月第2周交付数据，上险量约17,130辆，QoQ上升约20%，YoY上升约2%。
