光伏新技术加速迭代，光伏制造业新规出炉
1. BC平台型技术优势突显，产业化加速进行
- 技术特点：BC技术通过结构优化提高电池转换效率，可与PERC、TOPCon、HJT等多种技术路线叠加，提升效率上限。
- 厂商情况：
- 隆基：一代HPBC电池量产效率达26.6%，Hi-MO X10组件量产效率达24.8%。计划2025年底BC产能达到70GW，其中一代产能20GW，二代产能50GW。公司一代产品已拥有接近35GW产能，预计需大量产线改造升级。
- 爱旭：ABC电池平均量产转换效率约27.2%，组件交付效率高达24.6%。目前拥有珠海ABC产能10GW，义乌15GW正在投产，济南规划产能30GW，一期10GW在建，预计25H1投产。
- 市场动态：大型央国企开始为BC组件设置试验性独立标段。如华能集团2024年度光伏组件集采中，BC组件候选人为隆基、通威、华耀光电，投标报价分别为0.82、0.94、0.776元/W。
- 成本分析：现阶段BC成本较高，反映在组件价格上，BC主推企业的报价在0.8元/W以上，与TOPCon价差在0.1元/W左右，个别企业报价超0.9元/W，与TOPCon价差0.2元/W左右。
2. HJT或为美国本土光伏最优技术路线
- 扩产消息：Revkor和H2 Gemini计划在美国扩产20GW的HJT电池和组件；Enel 3Sun计划在美国扩产6GW的HJT电池。
- 技术优势：
- 低人工和运维成本：HJT工艺流程短，有利于降低人工和运维成本。
- 低温工艺：HJT全程在200°C以下制成，有助于节约燃料。
- 低碳属性：HJT电池的高效转换率与低温制造工艺使其在碳排放方面优于TOPCon。
- 专利问题：美国光伏电池制造商First Solar拥有TOPCon技术专利，正在调查竞争对手的侵权行为。
3. 光伏制造业新规出炉，建设门槛全面提高
- 政策内容：工信部发布修订后的《光伏制造行业规范条件(2024年本)》和《光伏制造行业规范公告管理办法(2024年本)》，引导光伏企业减少单纯扩大产能的项目，提高资本金比例和能耗、水耗标准。
- 具体要求：
- 多晶硅：新建和改扩建项目的还原电耗小于40kWh/kg，综合电耗小于53kWh/kg。
- 硅片：新建和改扩建项目水耗低于540吨/百万片，且再生水使用率高于40%。
- 电池片：新建和改扩建项目水耗低于360吨/MWp，且再生水使用率高于40%。
投资建议
- 关注BC技术相关公司：隆基绿能、爱旭股份。
- 关注HJT设备出海机遇：迈为股份。
- 维持对电力设备板块的“推荐”评级。
