全球园林设备市场预计在2025年将达到435亿美元规模,年均复合增长率超7.0%。公司业务以欧洲为主,持续开拓美国市场,已进入The Home Depot、Lowe’s、TSC等渠道,并于2024年开始美国亚马逊线上销售。公司深耕割草机等园林机械,2021-2022年坐骑式割草机细分市场占有率居国内前三。2023年推出锂电60V手持产品等新锂电产品,无人割草机产品已进入量产准备阶段。公司通过股权投资1X机器人公司及与华为签署合作备忘录,发力具身智能业务,其中1X计划于2024年底投放家用人形机器人NEO到欧美家庭,与华为合作探索智能科技赋能产业升级。投资建议:预计2024-2026年归母净利润分别为0.79、1.36、1.63亿元,同比增长65%、72%、19%,对应PE为100、58、48倍,维持“增持”评级。风险提示:贸易摩擦、需求不及预期。