铁合金日报-宏观空窗期，关注锰硅产业消息

硅铁

基本面分析：

• **成本端：**青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳运行。
• **现货市场：**72硅铁自然块报6000-6050元/吨，75报6500-6600元/吨现金含税出厂。市场成交一般，贸易采购积极性较弱，厂家累库，钢厂库存低位，补库意愿不高。
• **仓单变化：**硅铁仓单6601张减少14张，预报245张持平，合计34230吨减少70吨，产业套保意愿不高。

技术分析：

• 文华商品指数跌0.82%收在171.92，资金净流出15.55亿。硅铁主力收在6352跌1.12%，资金流出3912万，减仓6296手，结算价6374，移仓趋势明显。日K线收中阴线，KDJ线开口收窄欲交死叉，1小时K线空头排列，短周期承压调整。

总结：

• **观点：**低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 兰炭和氧化铁暂稳，硅铁成本窄幅震荡，盘面震荡格局未改；
  2. 周度供需持续错配，仓单库存下降但企业库存积累，基本面驱动不强；
  3. 宏观空窗期，煤炭板块震荡偏弱，硅铁技术性低位震荡特点明显。

锰硅

基本面分析：

• **锰矿：**天津港半碳酸32.5-33元/吨度，加蓬37.5-38元/吨度左右，澳块42-43元/吨度；钦州港半碳酸32.5-32.7元/吨度，澳块44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量72.27万吨环比减少11.33万吨，到港量31.47万吨环比减少12.93万吨，海漂量66.51万吨环比增加5.65万吨，远期供应缩量中。
• **锰硅现货：**6517北方报6000-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6150元/吨现金含税出厂，环比上涨30-80元/吨，厂家有暂停报价，也有囤货待涨。SC消息刺激下，盘面抗跌性明显，关注具体的量价变化。
• **仓单变化：**锰硅仓单47040张持平，预报4729张持平，合计258845吨环比持平，套保意愿降低。

技术分析：

• 锰硅主力收在6336跌0.06%，资金流出5753万，减仓10760手，结算价6366，基差收窄。日K线收小阴线，KDJ线承压，1小时K线高位承压，关注移仓趋势下的05抗跌表现。

总结：

• **观点：**低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿和化工焦价格暂稳，锰硅成本端窄幅震荡，北方盈利走扩中；
  2. 周度供需错配微微收窄，企业库存下降且交割库存回升，非标社会库存高位；
  3. 产业消息面表现为需求的利多，库存转移预期升温，短期支撑增强。

热点关注：

1. 全国普惠型小微企业贷款余额32.45万亿元，同比增长14.98%。
2. 欧元区11月服务业PMI跌破50荣枯线，欧央行或加速降息。
3. 美联储12月降息25个基点的概率为52.7%。
4. 钢铁工业“十五五”发展规划研究课题启动，提出严禁增量、优化存量等思路。
5. 全国钢厂锰硅库存天数14.85天环比降0.80%，北方钢厂库存减0.86天。
6. 全国钢厂硅铁库存天数14.29天环比降2.32%，北方钢厂库存减2.70天。