螺纹供需矛盾缓解，冬储进度较为缓慢
摘要
供给方面，本周黑色品种反弹，但铁矿石涨幅超过成材，钢厂盈利率五连降。全国247家钢厂高炉开工率81.91%，环比下降0.15个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.25万吨；钢厂盈利率54.53%，环比下降3.06个百分点。部分螺纹钢厂停产或转产，螺纹钢开工率降至10月以来低位，主要钢厂螺纹产量233.87万吨，开工率40.96%，环比下降1.68个百分点。需求方面，冬储逐渐提上日程，螺纹钢表需连续两周增加，本周234.39万吨，环比增长1.56%；建材表观需求331.09万吨，环比增长2.56%。库存方面，螺纹钢总库存由增转降，本周445.01万吨，环比减少0.58万吨；厂库148.69万吨，环比减少0.70万吨；社库296.32万吨，环比微增0.12万吨。综合来看，需求延续增长，产量转降，需求量首次超过产量，供需矛盾短暂缓解。冬储预期升温，但下游意愿偏低，下周寒潮将影响开工，螺纹或震荡整理，关注冬储进展。
行情回顾
螺纹钢本周反弹，主力合约RB2501周线收长上影线，最低3226元/吨，最高3345元/吨，收盘3277元/吨，周涨幅1.39%。期货持仓量2690025手，环比减少249787手。上海HRB400, 20mm现货价格3430元/吨，环比上涨10元/吨，基差153元/吨，环比下降35元/吨。建材成交均值116094吨，环比增长3.84%。
供需分析
- 钢厂生产情况：铁矿石价格上涨侵蚀利润，钢厂盈利率五连降。高炉开工率81.91%，环比下降0.15个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.25万吨；电炉钢厂开工率和产能利用率再次转降。
- 螺纹钢产量：产量由增转降，部分钢厂停产或转产，开工率降至10月以来低位，主要钢厂螺纹产量233.87万吨，开工率40.96%，环比下降1.68个百分点。
- 螺纹钢需求：表需连续两周增加，本周234.39万吨，环比增长1.56%；建材表观需求331.09万吨，环比增长2.56%。下周冷空气将影响开工，表需或将回落。
- 螺纹钢库存：总库存由增转降，本周445.01万吨，环比减少0.58万吨；厂库148.69万吨，环比减少0.70万吨；社库296.32万吨，环比微增0.12万吨。
行业新闻
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- 广州收购存量商品房作保障房：将在全市范围内收购90平米以下存量商品房作为保障房。
综合观点
供给端钢厂利润下降，产量转降；需求端冬储预期升温但下游意愿偏低；库存由增转降。需求量首次超过产量，供需矛盾短暂缓解。下周寒潮将影响开工，螺纹或震荡整理，关注冬储进展。
