钢矿周报：螺纹下方空间有限，铁矿基本面偏空

期货研究报告 2024年3月17日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡偏弱 铁矿：基本面偏空，市场情绪悲，延续弱势 供给中性：本期海外发运稳定，我国45港铁矿到货量处于中性水平。需持续跟踪澳洲热带气旋生成情况。 需求下滑：在生产亏损、需求预期弱下，钢厂检修面扩大，影响日均铁水量增加，铁水产量加速下降。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 港库增加：港口库存延续累库趋势，且库存水平相对往年同期偏高。 螺纹：供减需增，社库去化，短期观望 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 供应偏低：因生产亏损、需求预期弱，在连续三周增产后，螺纹周产量环比下降，高炉和电炉产量环比下降，整体供给偏低。 需求恢复慢：螺纹表观消费量连续四周回升，但恢复速度较慢，市场情绪悲观。 库存累积上游：螺纹钢厂库存连续八周增加，社会库存转为下降。供需双弱，中下游拿货意愿低，货源积累上游。 策略建议： 铁矿：供应中性，需求下降，港口延续累库，基本面偏空。叠加前期高估值之下，近期承压下跌。短期市场情绪仍悲观，叠加基本面偏空，铁矿延续震荡偏弱。 螺纹：供减需增，上游累库，中下游去库。关注未来一周消费恢复情况，厂内库存能否迎来去库拐点。综合看，短期市场悲观情绪发酵，走负反馈逻辑。但从基本面看，螺纹产量低、且预计进入去库周期，未来下方空间不大。估值偏低，短期建议观望，等待企稳后逢低多。 风险提示：利好政策不及预期（下行风险），负反馈（下行风险） 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、铁矿石：...........................................................................................................31、价格..........................................................................................................32、供给..........................................................................................................33、需求..........................................................................................................44、库存..........................................................................................................55、比价..........................................................................................................6二、螺纹钢：...........................................................................................................71、价格..........................................................................................................72、供给..........................................................................................................73、需求..........................................................................................................84、库存..........................................................................................................95、比价........................................................................................................10图目录 图1：铁矿石现货价格..................................................................................................................................3图2：铁矿石期货主力价格...........................................................................................................................3图3：全球铁矿石发运量...............................................................................................................................3图4：澳大利亚19港铁矿石发运量...............................................................................................................3图5：巴西19港铁矿石发运量......................................................................................................................3图6：非主流矿铁矿石发运量........................................................................................................................3图7：我国45港铁矿石到货量......................................................................................................................4图8：我国45港铁矿船舶到港量..................................................................................................................4图9：我国45港铁矿石疏港量......................................................................................................................4图10：247家钢企日均铁水产量...................................................................................................................4图11：247家钢企进口矿日均消耗量............................................................................................................4图12：247家钢企高炉产能利用率...............................................................................................................4图13：中国主要港口铁矿石日成交量...........................................................................................................5图14：247家钢企进口铁矿库存...................................................................................................................5图15：247家钢企进口铁矿库存消费比........................................................................................................5图16：我国45港进口铁矿库存....................................................................................................................5图17：我国45港巴西铁矿库存....................................................................................................................5图18：我国45港澳大利亚铁矿库存.............................................................................................................6图19：铁矿主力基差....................................................................................................................................6图20：铁矿主力-次主力月差........................................................................................................................6图21：螺矿比...............................................................................................................................................6图22：PB粉即期合约现货落地利润......................