汽车行业周报（24年第47周）：蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和

优于大市 鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和 核心观点 行业研究·行业周报 月度产销：中汽协统计10月汽车产销分别299.6万辆和305.3万辆，环比分别+7.2%和8.7%，同比分别+3.6%和7%。乘用车产销分别270.6万辆和275.5万辆，环比分别+8.2%和9.1%，同比分别+7.7%和10.7%。新能源汽车产销分别146.3万辆和143万辆，同比分别+48%和49.6%。乘联会统计10月全国乘用车厂商批发273.2万辆，同比+11.5%，环比+9.1%。新能源乘用车批发销量136.9万辆，同比+55.2%，环比+11.2%。 汽车 优于大市·维持 证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cnS0980523110001 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cnS0980519080002 证券分析师：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cnS0980524070005 证券分析师：唐英韬021-61761044tangyingtao@guosen.com.cnS0980524080002 周度数据：根据上险数据，11月11日-11月17日国内乘用车上牌56.21万辆，同比+26.5%，环比+13.5%；其中新能源乘用车上牌29.33万辆，同比+58.1%，环比+8.7%。11月累计(11.4-11.17)国内乘用车累计上牌105.74万辆，同比+25.9%；其中新能源乘用车累计上牌56.32万辆，同比+59.9%。 证券分析师：贾济恺021-61761026jiajikai@guosen.com.cnS0980524090004 联系人：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cn 本周行情：本周（1118-1122）CS汽车下跌1.92%，CS乘用车下跌3.47%，CS商用车下跌2.64%，CS汽车零部件下跌0.43%，CS汽车销售与服务下跌0.31%，CS摩托车及其他下跌2.15%，电动车上涨0.16%，智能车下跌3.01%，同期的沪深300指数下跌2.6%，上证综合指数下跌1.91%。CS汽车强于沪深300指数0.68pct，弱于上证综合指数0.01pct，年初至今上涨15.51%。 成本跟踪和库存：截至2024年11月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-27.5%/+10.3%/+16.2%，分别环比上月同期+16.2%/+0.8%/-0.4%。10月中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，同比-8.1pct，环比-3.5-pct。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 市场关注：1）智驾进展：特朗普团队或放宽自动驾驶汽车限制；2）车型相关：方程豹豹8发布；蔚来开启第三品牌——“萤火虫”；3）华为车业务：东风日产与华为合作；尊界S800将在11月26日亮相；4）特斯拉：马斯克介绍Optimus和Robotaxi的定价愿景；4）商务部提前谋划以旧换新接续政策；中欧新能源车关税有望趋缓。 相关研究报告 《汽车行业年度投资策略-把握汽车出海及智能化产业升级机遇》——2024-11-22《汽车行业周报（24年第43周）-大选落地特斯拉产业链或迎利好，关注广州车展新车亮相》——2024-11-12《汽车行业2024年11月投资策略暨三季报总结：三季度行业盈利能力略降，关注广州车展》——2024-11-11《特斯拉专题研究系列三十二-车端盈利环比提升，新品周期蓄势待发》——2024-10-25《汽车行业周报（24年第39周）-小鹏P7+、零跑B10亮相巴黎车展，关注新车发布及三季报行情》——2024-10-15 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。 投资建议：1）整车推荐：宇通客车、小鹏汽车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）特斯拉及机器人产业链：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 内容目录 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇............................................5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇........8核心假设或逻辑的主要风险.............................................................11 重要行业新闻.........................................................................1211月上市车型梳理....................................................................14 行业涨跌幅：本周CS汽车下跌1.92%，强于沪深300指数0.68pct...........................16个股涨跌幅：本周CS汽车板块整体稳定..................................................16估值：本周板块估值相较上周略有回落...................................................17 数据跟踪.....................................................................19 月度数据：中汽协统计10月全国汽车销量305.3万辆，同比增长7%，环比增长8.7%...........19新势力方面：10月新势力交付多数同比上升..............................................22周度数据：11月1-17日，全国乘用车厂商批发销量同比增长37%，环比增长22%..............23库存：10月汽车经销商库存预警指数为50.5%，位于荣枯线以上.............................24行业相关运营指标：11月原材料价格有所波动，美元兑人民币汇率同环比均上升..............24 重点公司盈利预测及估值.......................................................28 图表目录 图1：国内汽车产量（万辆）................................................................6图2：国内乘用车销量及增速（万辆）........................................................6图3：部分车企2023年及2024年新能源乘用车销量及预测......................................9图4：中信一级行业一周涨跌幅.............................................................16图5：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................16图6：本周CS汽车涨跌幅前五名............................................................17图7：年初至今CS汽车涨跌幅前五名........................................................17图8：本周中信一级分行业PE...............................................................17图9：CS汽车PE..........................................................................18图10：CS汽车零部件PE...................................................................18图11：CS乘用车PE.......................................................................18图12：CS商用车PE.......................................................................18图13：2019年1月-2024年10月汽车单月销量及同比增速.....................................19图14：2019年1月-2024年10月乘用车单月销量及同比增速...................................19图15：2019年1月-2024年10月商用车单月销量及同比.......................................19图16：2019年1月-2024年10月新能源汽车单月销量及同比...................................19图17：2019-2024.10乘用车月度批发销量及同比增速..........................................20图18：2019-2024.10轿车月度批发销量及同比增速............................................20图19：2019-2024.10 SUV月度批发销量及同比增速............................................20图20：2019-2024.10 MPV月度批发销量及同比增速............................................20图21：2019年1月-2024年10月分月度新能源乘用车批发销量.................................21图22：2024年10月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.......................................21图23：2024年1-10月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.....................................21图24：自主品牌造车新势力2024年10月销量................................................22图25：自主品牌造车新势力2024年1-10月累计销量..........................................22图26：2024年11月主要厂商周度零售量及增速...............................................23图27：2024年11月主要厂商周度批发量及增速...............................................23图28：乘用车上险数和同比................................................................23图29：新能源乘用车上险数和同比..................