玉米周报：新粮供应压力增加，但中长期供需趋于紧张

新 粮供 应 压 力 增 加 ， 但 中 长 期供 需 趋 于 紧 张 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年11月24日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周玉米现货价格偏弱运行，东北地区玉米霉变增加，增强售粮意愿，玉米上市积极性强。华北玉米同样维持高到车量，深加工收粮积极性一般，压制玉米现货价格。盘面震荡调整。 淀粉跟随玉米偏弱，玉米淀粉累积，市场压力有所增强。 二、玉米基本面数据 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 Mysteel玉米售粮进度 截至11月21日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度25%，较去年同期持平。全国7个主产省份农户售粮进度为21%，较去年同期持平。 USDA玉米11月平衡表-美玉米单产小幅下调，全球玉米供应维持宽松 进口利润-内外盘玉米走稳，进口利润小幅回升 国内玉米进口量 据中国海关数据显示：2024年10月国内玉米进口量25.097万吨，较2023年10月份减少201.9万吨，同比下降98.77%；较2024年9月份减少0.62万吨。 2024年1-10月玉米进口总量为1313.65万吨，较上年同期累计进口总量的1860.00万吨，减少546.34万吨，同比减少29.37% 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 海关数据显示，2024年10月大麦进口总量为93.98万吨，较上年同期121.60万吨减少27.62万吨，同比减少22.71%，较上月同期93.94万吨环比增加0.04万吨。 海关数据显示，2024年10月高粱进口总量为77.82万吨，较上年同期67.14万吨增加10.68万吨，同比增加15.91%，较上月同期97.10万吨环比减少19.28万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 海关数据显示，2024年10月小麦进口总量为20.72万吨，较上年同期62.92万吨减少42.20万吨，同比减少67.08%，较上月同期23.11万吨环比减少2.40万吨。 港口谷物库存-南北顺价，内贸玉米流通增加，市场交投有所改善 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年11月15日，北方四港玉米库存共计344万吨，周环比增加67.7万吨；当周北方四港下海量共计102.9万吨，周环比增加14.20万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年11月15日，广东港内贸玉米库存共计45.7万吨，较上周增加13.10万吨；外贸库存5.8万吨，较上周减少0.90万吨；进口高粱63万吨，较上周减少2.20万吨；进口大麦66.7万吨，较上周增加2.60万吨。 深加工早间剩余车辆-华北上量维持高位，供应压力继续释放 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，全国96家主要玉米深加工厂家2024年第47周（截至11月20日），加工企业玉米库存总量384.2万吨，较上周增加7.83%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至11月21日，全国饲料企业平均库存29天，较上周减少0.14天，环比下降0.46%，同比下跌1.49%。 淀粉利润较好，成本价格低位，刺激开机回升。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（11月14日-11月20日）全国玉米加工总量为68.57万吨，较上周减少0.64万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.39万吨，较上周产量减少0.44万吨；周度开机率为68.41%，较上周减少0.85%。 截至11月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量88.3万吨，较上周下降0.50万吨，周降幅0.56%，月增幅11.07%；年同比增幅39.72%。 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑；2.新作陆续上市，市场供应充裕，东北霉变增加，售粮心态积极，华北上量同样维持高峰；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.谷物进口下降，支撑销区玉米需求；5.南北港流通好转，北方港口库存持续上升。 需求端： 1.猪价利润尚可，叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工刚需备库，但伴随利润好转，深加工后续仍有备货需求。3.收储对市场预期有一定支撑。 行情展望： 现货稳中偏弱，华北上量高位，价格小幅下滑，东北新粮霉变增加导致供应增加，但伴随降温，有利于后续上冻。目前现货供需宽松，且盘面维持升水，价格上方有压力，但替代及进口在4季度都将明显转弱，叠加今年减产，盘面价格在2150成本支撑较强。中长期价格相对偏多，但短期仍有调整，前期多单谨慎持有，可逐步换月至05合约。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！