一、行情回顾
本周玉米现货价格偏弱运行，东北降雨导致玉米品质转差，市场供应增加，华北前期上量仍在高峰，后期随着门前到车量下滑，价格逐步企稳。盘面在现货弱势格局下向下收升水。淀粉开机率上行，库存回升速度较快，价格跟随玉米偏弱运行。
二、玉米基本面数据
- 农户售粮进度：截至11月14日，全国13个省份农户售粮进度23%，较去年同期偏快1%。全国7个主产省份农户售粮进度为19%，较去年同期偏快1%。
- USDA玉米11月平衡表：美玉米单产小幅下调，全球玉米供应维持宽松。
- 进口利润：美盘玉米触底回升，国内进口利润持续收窄。
- 国内玉米进口量：2024年9月玉米进口总量31.31万吨，同比减少80.98%。2024年1-9月玉米进口总量1288.56万吨，同比减少22.17%。
- 我国杂粮进口：2024年1-9月大麦进口总量1180.75万吨，同比增加63.22%；高粱进口总量677.93万吨，同比增加85.70%。
- 小麦进口量及与玉米价差：2024年1-9月小麦进口总量1061.36万吨，同比增加5.82%。
- 港口谷物库存：截至2024年11月08日，北方四港玉米库存276.3万吨，周环比增加29.8万吨；广东港内贸玉米库存32.6万吨，较上周增加7.70万吨。
- 深加工早间剩余车辆：华北上量维持高位，供应压力继续释放。
- 深加工企业及饲料企业库存：截至11月13日，全国96家主要玉米深加工厂家玉米库存总量356.3万吨，较上周增加6.49%；全国饲料企业平均库存29.14天，较上周增加0.58天。
- 玉米淀粉开机及库存：本周全国玉米加工总量69.21万吨，周度玉米淀粉产量35.83万吨，周度开机率为69.26%。截至11月13日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周增加3.40万吨。
三、小结及展望
基本面逻辑：
- 供应端：新作受天气影响有减产预期，年度供应预计小幅下滑；新作陆续上市，市场供应充裕；小麦及稻谷替代下滑；谷物进口下降，支撑销区玉米需求；南北港流通好转，北方港口库存持续上升。
- 需求端：猪价利润尚可，叠加后续增量预期，利好饲料消费；深加工刚需备库，但伴随利润好转，深加工后续仍有备货需求；收储对市场预期有一定支撑。
行情展望：目前东北新粮陆续上市，市场供应增加；华北基层购销清淡，但上量减少，价格略有回暖。现货供需宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，叠加今年减产，盘面价格在2150成本支撑较强。整体来看，市场环境对玉米价格有支撑，但短时间有上量利空发酵，前期多单谨慎持有。
