工业硅周报：工业硅供需双减，库存仓单压力依然较大

一、期现价格走势 现货价格小幅下跌，新疆99硅和Si4210价格企稳，通氧Si5530价格微跌。牌号间价差及硅粉价格需进一步分析。

二、供应情况分析 10月工业硅产量46.98万吨，环比增3.5%，同比增19.7%，主因新疆开工率回升。11月产量预计小幅回落，整体高位震荡。新疆地区产量占比79%，开工率88%；云南和四川地区产量占比合计62%，开工率分别为48%和33%。四季度仍有约50万吨产能待投产，预计贡献4-5万吨产量。

三、需求情况分析 硅料价格稳定，P型致密料34-36元/千克，N型38-42元/千克。180mm硅片价格小幅上涨，210R库存偏多价格不升反降。Topcon183电池价格继续上涨，供不应求。12月进入淡季，组件需求减弱，多晶硅减产压力增加。《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》对行业规范和引导，新厂及跨界扩产门槛提高。多晶硅库存压力增加，硅片库存有所下降。组件企业价格企稳，183硅片及电池片价格上涨。有机硅10月产量下降，预计11月DMC开工和产量回升。铝价和铝合金需求维稳，但11月产量和出口将逐步回落。汽车产量10月回升，11月预计维稳或小幅回升。10月工业硅出口6.5万吨，铝合金及有机硅出口小幅回升。

四、成本利润分析 原材料成本小幅下降，近期企稳。主产区电价10月小幅回升，11月预计进一步上涨。10月成本回升，Si5530成本约13000-13300元/吨，Si4210成本约13250-13500元/吨。目前生产利润微薄，部分企业亏损，期货下跌导致亏损企业增加。

五、库存及仓单变化情况 全国社会库存51.8万吨，环比增0.6万吨，主要以交割库存增加为主，厂库持续增长。