股指期货周报：股指有望迎来见底回升

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外市场，美国经济数据分化，11月密歇根大学消费者信心指数走弱，但标普全球制造业PMI为4个月最高，本周美股三大指数均收涨。本周国内指数调整主要受到外围环境的扰动，市场开始新一阶段的特朗普交易，美元指数持续攀升。同时俄乌冲突升级，带动市场避险情绪升温，使得股指承压。但国内股指交易反转的逻辑尚未改变，市场整体维持宽幅震荡，预计下周股指有望迎来探底回升。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 国常会推动平台经济发展。宏观方面，国务院常务会议研究推动平台经济健康发展有关工作，会议指出，要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度，壮大工业互联网平台体系，强化平台经济领域数据要素供给，促进数据依法有序跨境流动，增强平台经济领域政策与宏观政策取向一致性。要规范市场竞争秩序，健全常态化监管制度。要健全线上消费投诉公示、消费后评价等制度。地产端，北京、上海、广州、深圳四个一线城市先后取消普通住房和非普通住房标准，进一步降低购房成本，关注商品房销售回暖的持续性。海外方面，美国11月标普全球制造业PMI初值48.8，为4个月新高，符合预期。11月密歇根大学消费者信心指数终值71.8，低于预期值和初值；一年期通胀率预期终值2.6%，预期2.7%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 股指周度收跌。现货市场，本周国内主要指数收跌，沪指跌1.91%报3267.19点。行业指数跌多涨少，仅综合、商贸零售、纺织服饰行业收红，社会服务、食品饮料、通信、非银金融等6个行业跌幅居前。市场活跃度较上周有所下滑，本周两市日均成交量为1.67万亿元，融资余额连续9周呈现净流入。美股市场，本周美股三大指数全线收涨。 期指成交回落。期货市场，基差方面，本周IH、IF、IM基差相比上周有所下滑。期指成交量回落，除IF外，持仓量均有所增加。 ■策略 单边：IM2412买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元....................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.五部门介绍促进外贸稳定增长“组合拳”。其中，商务部将会同相关部门制定出台拓展绿色贸易的专门政策文件，预期在明年适当时候出台。工信部将研究出台制造业数字化转型行动方案和推动人工智能赋能新型工业化行动方案。海关总署将继续支持保税维修、边民互市贸易创新发展。 2.国家发改委等10部门联合印发《关于进一步加强农民工服务保障工作的意见》，从稳定和扩大农民工就业、维护农民工劳动保障权益、促进进城农民工均等享有城镇基本公共服务等方面，推动农民工就业增收、更好融入城市。 3.中方决定扩大免签国家的范围，自2024年11月30日至2025年12月31日——对保加利亚、罗马尼亚、马耳他、克罗地亚、黑山、北马其顿、爱沙尼亚、拉脱维亚、日本持普通护照人员试行免签政策。 4.国家税务总局最新数据显示，今年前三季度，全国小微企业享受税费减免9461亿元，同比增长6.7%。我国小微企业税负为1.65%，同比下降9.6%。 5.金融监管总局发布数据显示，三季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加371亿元，不良贷款率1.56%。前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长0.5%；保险公司原保险保费收入4.79万亿元，同比增长7.2%。 6.欧元区11月制造业PMI初值45.2，预期46，10月终值46；服务业PMI初值49.2，预期51.6，10月终值51.6；综合PMI初值48.1，创十个月新低，预期50，10月终值50。 7.德国11月制造业PMI初值43.2，预期43，10月终值43；服务业PMI初值49.4，预期51.6，10月终值51.6；综合PMI初值47.3，预期48.6，10月终值48.6。 8.印度11月制造业PMI终值为57.3，初值57.5，10月终值57.5；服务业PMI终值为59.2，初值58.5，10月终值58.5；综合PMI终值为59.5，初值59.1，10月终值59.1。 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com