中小盘周报：华为推动汽车产业升级，引望构建智能开放平台

华为推动汽车产业升级，引望构建智能开放平台

华为凭借强劲实力深度布局汽车市场，目标打造汽车产业智能化开放平台。华为在汽车业务方面有三种模式：标准化的零部件模式、HI（Huawei Inside）模式以及鸿蒙智行模式。华为掌握芯、硬、软、云等智能化核心技术，在此基础上，共形成乾崑ADS、乾崑车控、乾崑车云、乾崑车载光、鸿蒙座舱等五大解决方案，涵盖了智能网联电动汽车的各个方面。

车企入股引望加深合作，华为有望与更多车企实现“双向奔赴”。引望公司的成立开启了股权合作的新形式，在三大模式之上进一步加深与车企的合作，吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力，车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利，实现“双向奔赴”。2024年上半年，得益于合作智能化车型的热销，车BU归母净利润达到22.31亿元，实现扭亏为盈；预计2024年总营收将达到224.85亿元。

华为车BU 2022、2023、2024H1的营收分别为20.98/47.00/104.35亿元，其中2024H1硬件/软件及服务业务营收占比为58.39%/41.61%。毛利率方面，车BU 2022、2023、2024H1的毛利率分别为17.73%/32.13%/55.36%，其中2024H1硬件/软件及服务业务毛利率为33.41%/86.17%。归母净利润方面，车BU 2022、2023、2024H1的归母净利润分别为-75.87/-55.97/22.31亿元，2024H1扭亏为盈，未来随着搭载车型数量的持续增加，车BU有望实现更大的盈利。

华为车BU成立至2023年底累计投入超300亿元，2024H1的研发投入为34.22亿元，而从研发费用率的角度，2024H1车BU的研发费用率为32.79%，逐渐降低至合理水平。客户结构方面，2024H1车BU的前五大客户比重达到90.55%，客户结构较为集中，主要原因或为车BU发展初期已开拓客户车型上市量产，带来收入占比的快速集中，后续车BU独立后，引望凭借开拓其他客户以及随着其他已开拓客户车型量产，客户结构有望迎来优化。