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策略周观点2024年第35期：关注增量政策落地效果

2024-11-22 宫慧菁万联证券极度近视

市场表现：11月18日-11月22日当周，A股主要股指下跌，创业板指跌幅最大（-3.03%），深证成指（-2.89%）和沪深300（-2.60%）跌幅居前。申万一级行业跌多涨少，社会服务（-5.24%）、食品饮料（-4.08%）、通信（-3.78%）跌幅较大，纺织服饰（0.06%）、商贸零售（2.18%）、综合（5.08%）行业涨幅居前。
市场成交：两市日均成交额为17,064.38亿元，较上周减少21.79%。电子板块交投最为活跃，成交额为11,588.53亿元，计算机（10,338.30亿元）、电力设备（6,497.67亿元）位列第二和第三。创业板指和科创50换手率下降幅度最大。
流动性：截至11月22日，沪深两市资金流入22,685.50亿元，大单净额BBD为-1,681.35亿元。
估值水平：科创50动态市盈率历史分位最高（82.39%）。申万一级行业中，综合、煤炭、电子、商贸零售、国防军工、基础化工、建筑材料、汽车、房地产行业动态市盈率超过历史50%分位数；社会服务、农林牧渔、轻工制造行业低于历史10%分位数。按动态市净率划分，煤炭（63.7%）、电子（50.8%）、汽车（50.3%）行业超过历史50%分位数；社会服务、农林牧渔、轻工制造、建筑装饰、医药生物、建筑材料、美容护理、纺织服饰、房地产、环保行业低于历史10%分位数。
政策要闻：美国密歇根大学消费者预期指数走高至78.5，初请失业金人数降至21.3万人。国内发改委表示培育新质生产力将形成新的增长点，宏观政策将有力支撑经济平稳健康发展。国资委推进国有资本“三个集中”，商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施。
投资建议：建议关注三季报中行业景气度回升、业绩改善的中下游细分领域龙头，以及新质生产力相关成长板块中的电子、AI算力、低空经济等领域。
风险因素：政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。