螺纹钢：下方空间有限 热轧卷板：库存持续下降，下方空间有限

螺纹钢：下方空间有限 热轧卷板：库存持续下降，下方空间有限 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2501合约小幅反弹，收于3277元/吨，周环比上涨45元/吨，成交969.86万手，持仓151.69万手，持仓减少28.65万手。 本周热卷主力2501合约小幅反弹，收于3448元/吨，周环比上涨28元/吨，成交246.45万手，持仓93.39万手，持仓减少5.81万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量继续回升，建材产量基本平稳，工业材产量整体回升。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为58.05万吨，环比上升2.15万吨，本周终端成交低位平稳，随着时间进入消费淡季，需求或环比走弱。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为798.04万吨，环比下降14.62万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为391.44万吨，环比上升0.31万吨；社会+钢厂库存合计1189.48万吨，环比下降14.31万吨。本周五大材库存继续下降，降幅有所放缓，建材库存平稳，热卷继续去库。 总结及投资建议 本周市场情绪反复，螺卷窄幅震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率微降，分品种产量小幅回升，建材产量平稳，热卷产量环比上行，目前钢厂利润尚可，钢厂主动减产意愿较弱；需求方面，本周建材成交仍保持平稳，工业材需求高位维持，需求呈现出淡季不淡的特点；库存方面，本周五大材库存小幅下降，热卷仍维持较快的去库速度。总体而言，近期宏观扰动有所缓和，需求端淡季不淡，或对于螺卷价格带来一定支撑。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2501合约小幅反弹，收于3277元/吨，周环比上涨45元/吨，成交969.86万手，持仓151.69万手，持仓减少28.65万手。 本周热卷主力2501合约小幅反弹，收于3448元/吨，周环比上涨28元/吨，成交246.45万手，持仓93.39万手，持仓减少5.81万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格稳中有升，北京地区螺纹（理算）上涨10元/吨至3230元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨10元/吨至3430元/吨，广州地区螺纹（磅计）维持3610元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨20元/吨至3430元/吨，上海地区热卷上涨20元/吨至3430元/吨，广州地区热卷上涨40元/吨至3550元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2501合约较上海地区螺纹钢现货基差为153.0元/吨，较前一周变动-35元/吨。 本周热卷主力2501合约较上海地区热卷现货基差为-18.0元/吨，较前一周变动-8元/吨。 月间价差 本周螺纹2501-2505价差为-70元/吨，较前一周变动+15元/吨。本周热卷2501-2505价差为-53元/吨，较前一周变动8元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为0元/吨，较前一周变动+10元/吨。 本周热卷2501-螺纹2501价差为171元/吨，较前一周变动-17元/吨，热卷2505-螺纹2505价差为154元/吨，较前一周变动-10元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为88.53%，环比下降0.05%。 2024年11月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.60万吨，环比上升0.30万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为869.30万吨，环比上升7.72万吨，本周分品种产量止跌回稳，各品种产量总体平稳。 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量继续回升，建材产量基本平稳，工业材产量整体回升。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为58.05万吨，环比上升2.15万吨，本周终端成交低位平稳，随着时间进入消费淡季，需求或环比走弱。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为798.04万吨，环比下降14.62万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为391.44万吨，环比上升0.31万吨；社会+钢厂库存合计1189.48万吨，环比下降14.31万吨。本周五大材库存继续下降，降幅有所放缓，建材库存平稳，热卷继续去库。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润普遍下移。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润-15.43元/吨，较前一周下降12.68元/吨；热卷2501合约盘面利润105.57元/吨，较前一周下降29.68元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为60.11元/吨，较前一周下降63.91元/吨；热卷现货利润为10.11元/吨，较前一周下降93.15元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨20元/吨至3060元/吨，普氏62%指数上涨4.40美金至101.20美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1710元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2501合约小幅反弹，试探20日均线压力，上方压力位参考3450元/吨，下方支撑