核心观点与关键数据
ESG实践与ESG投资虽都涉及ESG，但参与主体不同：ESG实践的主体是实体企业，而ESG投资的主体是资产所有人与资产管理人。ESG实践起源于欧美跨国企业引入中国的CSR，后发展为涵盖环境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度的ESG。国内ESG实践起步早于ESG投资，但后者发展缓慢，目前国内尚无专门致力于ESG金融产品的基金公司。
ESG的界定
ESG包含三个支柱：E（环境）、S（社会）、G（治理），每个支柱下设主题和议题。E支柱包括气候变化、自然资源等4个主题；S支柱包括人力资本、产品责任等4个主题；G支柱包括公司治理、企业行为等2个主题，共37个议题。
ESG实践与ESG投资的不同
ESG实践的主体是各行业实体企业，而ESG投资的价值链包括上端的投资人、中端的金融中介和下端的企业。ESG投资策略包括负面筛选法、依公约筛选、同类最佳法、可持续主题投资法、ESG融入法、积极股东法、影响力投资等七种，其中负面筛选法管理的资产规模最大。
实体企业应参与的ESG议题
实体企业应根据行业特性选择参与实质性ESG议题，而非盲目参与所有议题。实质性ESG议题会对企业财务绩效产生影响，而非实质性ESG议题则不会。例如，供应链劳工标准对制造行业是实质性议题，而对媒体行业则不是。
金融机构应使用的ESG投资策略
金融机构选择ESG投资策略取决于其目标、专业优势等因素。例如，MSCI擅长ESG指数，使用负面筛选法或ESG融入法；Hermes投资公司使用积极股东法；禹闳资本管理公司进行影响力投资。
ESG实践的参与动机
实体企业参与ESG的动机包括机构因素（如法律法规、社会压力）和资源基础因素（如创造长期盈利）。ESG投资的驱动因素包括实质性考虑、法律法规要求、社会压力、国际推动方案学习、受托人职责、投资人需求等。
ESG参与的成效及挑战
ESG投资推广需要长期努力，国际经验表明，从边缘走向主流需要近半个世纪。国内ESG投资面临四点挑战：投资人认知模式差异、金融中介专业知识不足、ESG数据库不完备、企业ESG实践不到位。解决这些问题需要投资人教育、金融中介深入学习、企业加强ESG实践等。
