中国私募股权投资母基金行业发展报告（2017）

定义：私募股权投资母基金是以其他私募股权投资基金为主要投资对象的基金，通过两级投资配置资金，分散投资风险，实现专业化管理，获取更多投资机会和规模效应。
分类：按投资方式分为一级投资、二级投资和直接投资；按投资目的分为产业导向型和财务投资型。
功能优势：分散投资风险、专业化投资管理、获得投资机会和稳健投资回报。
发展历程：海外母基金起源于20世纪70年代，经历了快速发展、危机调整和专业化分工阶段；国内母基金起步于2001年中关村科技园区创业投资引导基金，经历了政府引导基金、市场化母基金和民营资本参与阶段。
监管体系：国内外均未设立独立的母基金监管体系，纳入私募基金监管框架。

外部环境：经济金融环境稳中向好，政策环境监管趋严，私募股权投资基金市场规模攀升，退出情况有所改善。
登记备案情况：截至2017年末，登记的母基金管理人681家，备案的产品1871只，管理规模6320.27亿元。政府引导基金数量893只，管理规模4863.07亿元。
投资情况：投资地域集中在上海、广东、浙江、北京和江苏；投资行业集中在计算机应用、医疗器械与服务和生物医药等领域。
投后管理：主要涉及基金监控和增值服务，多数母基金已建立信息管理系统，但投后管理能力有待提升。
收益及退出：收益计算主要采用内部收益率（IRR），退出方式包括子基金终止、清算、子基金份额转让等，子基金退出方式以境内IPO、并购、大股东回购为主。
高管团队与激励机制：高管人员年龄主要集中在30-50岁，学历以本科和硕士为主；激励措施以基本绩效奖励、业绩报酬、募资奖励、基金跟投和项目跟投为主。
合规风控情况：多数母基金已设置合规管理人员，并组织合规培训，但存在难以获得监管解读、缺乏经验和成本高等问题。