【聚烯烃周报】石脑油裂解走弱

国海良时期货章正泽从业资格证号：F3085804投资咨询证号：Z0016442 2024年11月11日 聚烯烃观点总结 上周聚烯烃震荡偏强，盘面仍旧围绕成本端逻辑交易。不仅聚烯烃，近期化工端也主要在交易成本端原油逻辑，能化商品期货指数与原油商品期货指数走势节奏基本一致，但在进入11月后，原油指数偏震荡走强的同时，能化-SC价差震荡走弱，说明化工端单边虽然在交易成本端原油逻辑，但走势弱于原油。进入11月能化-SC价差的走弱，不是由芳烃端造成，主要由石脑油以及石脑油外生需求烯烃端造成，从领先指标对石脑油裂解价差以及三烯-石脑油价差的指引看，能化-SC价差暂时很难继续大幅趋势走弱，会处于一个偏震荡状态，炼厂端对能化-SC价差的领先指引也可以得到类似结论。 石脑油裂解端，从美国成品油裂解价差对亚洲石脑油裂解价差的领先指引看，进入11月中旬附近，近期亚洲石脑油裂解价差走弱的状况会得到缓解，石脑油裂解上行的大趋势还没有破坏；三烯-石脑油价差，如果石脑油的弱势能够缓解，将从成本端给烯烃带来支撑，与此同时，供需端从PE开工率对三烯-石脑油价差的领先指引看，三烯-石脑油价差的弱势在11月中旬也会得到缓解，只是没有大的修复动能，且进入12月中上旬附近还有再次下杀风险。从造成近期能化-SC价差走弱的拆解因素看，能化-SC价差暂时很难继续大幅趋势走弱，存在向上小幅修复可能，整体就是一个震荡走势。 目录 聚烯烃价差及估值 聚烯烃供需驱动逻辑 聚烯烃成本驱动逻辑 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PE非标价差 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PE非标价差 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PP非标价差 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PE再生料新料价差 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 目录 聚烯烃价差及估值 聚烯烃供需驱动逻辑 聚烯烃成本驱动逻辑 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PDH利润与开工率 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 宏观指标指引下的商品中长期需求 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind PE上中游库存 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 目录 聚烯烃价差及估值 聚烯烃供需驱动逻辑 聚烯烃成本驱动逻辑 成本驱动—原油 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 成本驱动—石脑油 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 成本驱动—石脑油 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 成本驱动—石脑油 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 数据来源：国海良时期货研究所、ifind 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！