2024Q3经营数据点评：收入快速增长，回购彰显信心

2024-11-20 张良卫,周良玖,张文雨东吴证券张东旭

核心观点：公司2024Q3单季度总收入同比增长约29%，中国内地业务收入同比增长约27%，每月持续收入同比增长约32%，海外业务收入增速约30%。在团队规模相对稳定的情况下实现收入大幅增长，规模效应持续显现。大模型和版权方诉讼事件提升版权保护和交易需求，阜博作为第三方服务角色重要性提升。数据要素政策频出，公共数据要素价值加速释放，公司顺应Web3.0和AI发展趋势，积极探索数字内容确权、保护和交易应用机会。
关键数据：
- 收入增长：单季度总收入同比增长约29%，中国内地业务收入同比增长约27%，每月持续收入同比增长约32%，海外业务收入增速约30%。
- 回购行动：10月9日回购87.5万股，金额197.63万港元；近30日累计回购144.5万股，金额341.84万港元。
- 财务预测：2024-2026年归母净利润从0.1/0.4/0.9亿港元上调至0.7/1.3/2.3亿港元。
研究结论：公司债务置换进展顺利且收入快速增长，AI投入有望逐步提升运营效率，维持“买入”评级。当前股价对应2024-2026年PS分别为3.5/2.7/2.1倍。
风险提示：行业竞争加剧、新增客户不及预期、政策监管风险。