国际仲裁定损研究

概览
本研究分析了1990年至2022年间180多项公开的国际仲裁裁决案例，重点关注仲裁庭在定损评估阶段的裁决。样本主要涵盖投资条约仲裁，因这类裁决通常公开披露。研究方法为对公开裁决进行量化分析，旨在了解申请人、被申请人和仲裁庭在定损评估中的处理方式。

索赔概况
研究期间，定损裁决最常出现的地区依次为南美洲、中欧和东欧，西欧近五年因西班牙《能源宪章条约》索赔而显著增加。能源行业占比最高，其中公用事业和石油天然气行业占40%以上，近五年升至55%。

国际仲裁的多样性
研究发现，仲裁庭性别多样性有所提升：

• 所有仲裁庭均至少指派一名女性仲裁员。
• 近五成仲裁庭至少有一名女性成员（2015年前从未出现）。
• 约9%的仲裁庭席位由女性担任，近五年升至13%。
• 仅有19名女性仲裁员参与181个裁决样本。
  专家证人性别多样性较低，约10%的案例中申请人或被申请人选择女性专家。

定损方法
主要方法包括：

• 收益法（最常用，近半案例采用，多为申请人使用）。
• 成本法（约1/3案例，被申请人使用频率高于申请人）。
• 市场法与资产法（各约9%，因可比性不足等原因使用较少）。
  差异原因：申请人（收益法）与被申请人（成本法等）立场不同；仲裁庭倾向于收益法但可能因不确定性而选择其他方法。

裁决结果

• 裁决金额范围极广（0至85亿美元），平均2.22亿美元，65%低于5000万美元。
• 石油天然气和采矿业的平均定损最高（约6亿美元）。
• 南美和亚洲平均值较高，受大型产业裁决影响。
• 申请人索赔成功率约40%（近五年近50%），常见获得1%-59%索赔金额。

利息

• 仲裁庭通常选择基准利率（如LIBOR或EURIBOR）+上浮率（如2%）。
• 无风险利率（如美债利率）和债务成本也受考虑。
• USD LIBOR终止后，替代基准（如SOFR）的选择待观察。
• 超过80%案例采用复利计算利息，单利使用率下降。

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