牵手中科院物理所共研固态电池复合膜，产学研一体有望加速落地

长阳科技与中国科学院物理研究所签署技术开发合同，共同研发固态电池复合膜材料。项目旨在开发高孔隙率、高强度、热稳定且超薄的多孔基膜材料，结合原位聚合工艺和基膜致密填充技术，制备兼具高离子电导率、宽电化学窗口、高机械强度和优异界面相容性的复合导离子膜，用于组装高能量密度、高安全性、长循环寿命固态锂电池，推进产业化进程。该材料在传统液态电池、半固态电池和全固态电池中具有普适性。

长阳科技总股本2.9亿股，流通股2.87亿股，总市值57.14亿元，12个月内最高价20.97元，最低价7.3元。中科院物理所重视产学研一体化，通过卫蓝新能源加速成果落地，卫蓝新能源作为中科院物理所固态电池技术产业化平台，具有40余年研究经验，与蔚来汽车等多家头部厂商达成战略合作。

固态锂电池具有高能量密度、高安全性等优势，但面临离子电导率低和界面阻抗高等问题。长阳科技与中科院物理所合作，有望深度参与固态电池技术路线探索，并实现商业化落地先发优势。

盈利预测：2024-26年营收分别为13.91、17.53、24.89亿元，归母净利润分别为0.37、1.62、2.86亿元，对应PE 154.59、35.78、20.26x，维持“买入”评级。

风险提示：新产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险。