贵金属日报：地缘紧张进一步加剧 贵金属相对偏强

核心观点

• 贵金属市场分析：沪金主力合约收于609.84元/克，上涨1.54%；沪银主力合约收于7817元/千克，上涨1.68%。夜盘沪金主力合约微涨0.04%，沪银主力合约下跌0.43%。
• 宏观面：美联储官员施密德称财政赤字不会引发通胀，市场反应平淡，因地缘局势紧张，黄金近几日走强，建议逢低买入套保。
• 美债收益率与利差：美国10年期国债利率收于4.39%，下跌3个基点；10年期与2年期利差为0.12%，下跌1个基点。
• 上期所金银持仓与成交量：Au2412合约多头减持，空头减持；Ag2502合约多头增持，空头增持。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓增加0.58吨至872.23吨，白银ETF持仓持平于14854.18吨。
• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。
• 风险：流动性风险冲击市场，年内降息幅度不及预期。

关键数据

• 期货行情：沪金主力合约11月19日收于609.84元/克，上涨1.54%；沪银主力合约收于7817元/千克，上涨1.68%。
• 上期所金银持仓：Au2412合约多头减持3688手，空头减持2661手；Ag2502合约多头增持3971手，空头增持3984手。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓872.23吨，白银ETF持仓14854.18吨。
• T+d市场：上金所黄金成交量36664千克，上涨6.98%；白银成交量330224千克，下降34.38%。
• 库存：上期所黄金库存13449千克，持平；白银库存1220047千克，减少101千克。
• 相关行业：沪深300指数上涨0.67%，电子元件板块上涨3.17%，光伏板块持平。

研究结论

• 黄金市场受地缘局势影响走强，建议逢低买入套保。
• 白银市场表现相对较弱，建议谨慎操作。
• 贵金属市场短期波动较大，建议谨慎偏多策略，暂缓套利和期权操作。
• 需关注流动性风险和降息预期变化。