汇富快讯

2024年11月19日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►小米(1810.HK,28.80港元,7,190億港元) 第三季業績優於預期，未來將有更多增長 小米報告第三季營收為925億元（同比+30%），調整後净利為人民幣63億元（同比+4%），雙雙超出預期。收入主要由手機（同比+14%）、物聯網產品（同比+26%）和電動車（環比+52%）推動。 提價以緩解手機的成本壓力。受平均銷售價格(ASP)同比增10%和出貨量同比增3%的推動，小米手機部門錄得收入475億元人民幣（同比+14%）。這主要歸功於產品組合的改進和公司持續的高端化策略。三季度，小米手機出貨量為4,310萬部，以13.8%的份額穩居全球第三。但由於關鍵零件成本上升，毛利率較去年同期下降4.9個百分點，較上季下降0.5個百分點至11.7%。小米近期成功漲價，以抵銷成本上漲。管理層表示用戶已理解並接受價格調整。 電動車利潤率進一步擴大。小米電動車業務實現收入約97億元人民幣（環比+52%），毛利率為17.1%（環比+1.7個百分點）。電動車收入的增長主要是銷量驅動，第三季電動車銷量總計39,790輛，較上季增長46%。鑑於小米今年才推出電動車產品線，其成為最快月交付量超過2萬輛的電動車新創公司，這項成就尤其值得注意。其唯一產品小米SU7，目前是中國20萬元以上（包括燃油車和電動車）最暢銷的轎車。管理層對2024年實現13萬輛電動車銷量有信心，並預計利潤率將進一步提升。 催化劑：1）新車型推出，2）手機和家電銷售表現優於預期。 估值：該公司目前的交易價格為26倍市盈率。（研究部） 日 期公 司分 析 員24年2月29日信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源( 3868. HK)新華滙富研究24年2月26日康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度( 1361 HK)崔喻盛 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 滙富金融服務及/或其聯屬公司實益擁有小米集團(1810.HK)之股票。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam